【鞋王寶成爆危機5】獲利雙引擎同時熄火 - 股票

1.原文連結：https://www.mirrormedia.mg/story/20200428fin005/

2.原文內容：

【鞋王寶成爆危機5】獲利雙引擎同時熄火　寶成金雞母不下蛋

鞋王寶成近年在蔡家第二代、鐵血公主蔡佩君帶領下，在本業鞋類代工外，積極尋找轉型
之路，蔡佩君挑上獲利佳的運動通路產業，旗下寶勝也在中國大陸開設近萬家店面，豈料
新冠肺炎疫情衝擊下，寶勝也顯得奄奄一息。

不只寶成的本業鞋類代工慘兮兮，就連被蔡佩君視為轉型要角、獲利第二引擎的寶勝也好
不到哪裡去。寶勝原本在裕元工業旗下，2008年分割後在香港上市，目前占寶成集團營收
4成，主要做運動用品銷售、品牌代理業務，在大陸以「YY SPORTS」、「勝道」二大品牌
打造近萬間店面，其中直營店約六成、四成是加盟店。受疫情影響，今年前3月營收只剩
人民幣49.45億元（約新台幣210億元），比去年同期大幅衰退超過二成五。

「今年疫情爆發後，寶勝在中國八成的門市、近8千家店一度歇業，隨著中國疫情趨緩，
陸續重新開業，但4月的業績仍較去年減少三成。」寶勝內部坦言。

攤開寶勝年報可發現，去年光營銷開支就高達人民幣8.18億元（約新台幣33.86億元），
「換言之，光房租、人事成本等管銷費用，就讓寶勝壓力不小。」市場人士分析。

寶勝內部也坦言，他們擔心全球受到疫情衝擊，導致經濟受挫，進一步造成更多公司關門
，可能進入市場大蕭條的慘況，「就算開門做生意，鞋子賣不出去也沒有用，目前大陸各
城市雖沒有封城，但賣場空空蕩蕩，沒有來客，復工其實沒有用，採購力不夠才是真正令
我們擔憂的事情。」

蔡佩君近年積極率領寶成轉型，「的確面臨轉型難題，不論行政、管理、投資都有適應的
過程，碰到挑戰或暫時的落差是正常的，當然希望很快能過去。」她去年接受本刊專訪時
坦言，「寶成的目標是永續經營，尤其有品質的獲利很重要。」

蔡佩君為布局寶成轉型，全力衝刺通路寶勝，就是看好通路的獲利遠比鞋類製造好，市場
人士分析，蔡佩君希望能藉此扭轉寶成過去只能聽命於品牌廠商的情況，以加深和品牌廠
商的合作力度。

寶成內部也精算過，一雙運動鞋製造價約20美元（約新台幣600元），但零售價卻從100美
元（約新台幣3,000元）起跳，以去年財報揭露製鞋毛利率18.5％計算，做一雙鞋寶成只
能賺3美元（約新台幣90元），通路端卻能賺到30美元（約新台幣900元），獲利相差10倍
，自然把重心轉移到通路。


3.心得/評論：

面臨創立51年最大危機 寶成蔡佩君鐵腕關2廠求生 https://youtu.be/Zfrofct4GuQ


寶成第一大客戶Nike，今年第二季大砍了四、五成訂單

愛迪達第三季更是完全沒下單，讓寶成面臨51年來最大危機。

--