【轉錄】贏接萬點 完全攻略 - 投資
By Damian
at 2011-01-31T10:43
at 2011-01-31T10:43
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文章出自財金雜誌1月號
文/黃世聰
柏南克是研究「經濟大恐慌」的學者,深知資金是經濟活動的基礎,透過壓低利率、讓民
眾敢消費、銀行願意借貸,進而讓經濟活動持續復甦,因此,量化寬鬆(QE)成了柏南克
挽救美國經濟的最大賭注。量化寬鬆政策的結果,使得美元大幅走弱,在全球掀起以美元
為利差交易目標的資金流動。
美國的QE1、QE2預計將為美國放出至少2.3兆美元的資金浪潮,這樣的資金量能已相當是
台灣股市總市值的2倍多,在全球股匯市掀起的巨浪當然不容小覷。
美元強弱主導投資方向
量化寬鬆政策確實將美國經濟從谷底拉升,但是美國經濟的二大病灶,失業率及房價問題
仍難解決。美國房價泡沫不易在短時間內恢復元氣,但是失業率更是政治問題核心。美國
總統歐巴馬之所以在去年期中選舉敗選,跟失業率居高不下有很大的關係。因此柏南克訂
出目標:除非失業率能夠降到5~6%,不然在QE1、QE2後,不排除仍有QE3。
事實上,美國企業能夠在去年交出亮麗的獲利,部分原因就是因為在過去一段時間不斷的
瘦身,降低成本所導致;另外就是海外的投資收益大增,因此寄望在景氣轉好的同時再大
舉招募員工,可能性確實不高。再者,目前美國的失業率統計並不包含因為長期失業而轉
成不願意工作的失意勞工,此外還有臨時工、短期兼職等。要如同柏南克所言,失業率降
到5~6%,意味著在未來一段時間內,至少要增加400萬個以上工作機會,顯然要經過一
段不短的時間來調整,因此,瑞士信貸首席經濟學家陶冬認為,QE會維持很久很久,美元
將會長期偏弱。
再從全球景氣來看,包括IMF、環球透視都認為仍可維持成長,但是幅度將較去年放緩,
普遍較去年成長率減少約0.5%。從目前各大經濟預測單位認為,台灣的2011年經濟成長
率約落在4.1%~4.8%,較去年成長率7%~9.3%大幅放緩,似乎對股市不利。
外資翻多台股、台幣
不過,美國道瓊指數統計數據指出,從1945年到目前為止,每年平均漲幅約7.9%,到了
總統選舉的前一年漲幅就放大到19%,也就是說為了拚連任,政府將使出最大的力量做多
。以台股的統計來看,1999年、2003年、2007年,3年漲幅分別為31.6%、32.3%、8.7%
,如果以這樣推估,2011年台股多頭行情相當可為。
台股去年漲幅在新興市場中表現相對遜色;不過,由於擁有低基期的優勢,加上ECFA等利
多在後,外資在去年五都選後幾乎同步翻多,不約而同將台股目標值調高到一萬點甚至更
高,去年12月以來,外資在台股大幅買超1000億元以上。
不只看好股市,外資也同步翻多台幣,隨著ECFA生效後,兩岸貿易往來更加密切,台幣與
人民幣走勢將愈來愈緊密連動,由於人民幣升值趨勢確立,尤其,胡錦濤訪美,人民幣可
能放大升值空間,對台幣將更有推升作用。因此,台幣今年將有可能見到28元甚至更高。
台灣的外匯存底在貿易出超及外資流入下,從2009年10月的3412億美元,到2010年12月已
來到3820億美元,一年多增加約400億美元。此外,活期存款餘額突破10兆台幣,與股票
投資最密切的證券劃撥餘額高達1.3兆同步創新高,目前市場資金豐沛程度堪稱史上最強
,對股市更是一大利多。
除了資金豐沛外,包括ECFA效應逐漸發揮、陸客來台上限放寬到4000人、清明節預定開放
的陸客自由行,以及馬總統喊出的「黃金十年」,六大施政主軸等政策利多加持,台股翻
越馬總統就任時的高點9309點可期,中線上更有機會超越阿扁總統的9859,甚至挑戰萬點
或是12682點。
選股方向上,台幣升破30元大關,代表投資觀念的轉折點。台幣1991年亞洲金融風暴貶破
30,開啟電子業的黃金年代,這波升破30元關卡,對目前毛利個位數的NB、MB代工廠都是
極大的壓力,在台幣看升態勢下,這些公司長線上應該避開。
選股朝低基期股前進
金融、營建、資產將是台幣升破30的最大贏家,其中,金融扮演的角色最吃重。
由於經歷一次、二次金改,國銀持續打呆帳,使得逾放比已降到1%以上,不比國際一流
銀行遜色。隨著MOU以及ECFA陸續生效,國銀赴大陸的布局加快腳步,走出以往困守台灣
的窘境。其次,包括IFRS帶來的資產重估或利率回升,加上政府積極做多,金融業基本面
轉好是可以期待的。選股上可留意官股銀行的動向。
其次,有合併或陸資入股題材。第三、根據以往經驗,9000點以上,日成交量1500億元以
上,證券股都具有不錯的表現。
原文網址:http://mag.nownews.com/article.php?mag=1-29-3739
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文/黃世聰
柏南克是研究「經濟大恐慌」的學者,深知資金是經濟活動的基礎,透過壓低利率、讓民
眾敢消費、銀行願意借貸,進而讓經濟活動持續復甦,因此,量化寬鬆(QE)成了柏南克
挽救美國經濟的最大賭注。量化寬鬆政策的結果,使得美元大幅走弱,在全球掀起以美元
為利差交易目標的資金流動。
美國的QE1、QE2預計將為美國放出至少2.3兆美元的資金浪潮,這樣的資金量能已相當是
台灣股市總市值的2倍多,在全球股匯市掀起的巨浪當然不容小覷。
美元強弱主導投資方向
量化寬鬆政策確實將美國經濟從谷底拉升,但是美國經濟的二大病灶,失業率及房價問題
仍難解決。美國房價泡沫不易在短時間內恢復元氣,但是失業率更是政治問題核心。美國
總統歐巴馬之所以在去年期中選舉敗選,跟失業率居高不下有很大的關係。因此柏南克訂
出目標:除非失業率能夠降到5~6%,不然在QE1、QE2後,不排除仍有QE3。
事實上,美國企業能夠在去年交出亮麗的獲利,部分原因就是因為在過去一段時間不斷的
瘦身,降低成本所導致;另外就是海外的投資收益大增,因此寄望在景氣轉好的同時再大
舉招募員工,可能性確實不高。再者,目前美國的失業率統計並不包含因為長期失業而轉
成不願意工作的失意勞工,此外還有臨時工、短期兼職等。要如同柏南克所言,失業率降
到5~6%,意味著在未來一段時間內,至少要增加400萬個以上工作機會,顯然要經過一
段不短的時間來調整,因此,瑞士信貸首席經濟學家陶冬認為,QE會維持很久很久,美元
將會長期偏弱。
再從全球景氣來看,包括IMF、環球透視都認為仍可維持成長,但是幅度將較去年放緩,
普遍較去年成長率減少約0.5%。從目前各大經濟預測單位認為,台灣的2011年經濟成長
率約落在4.1%~4.8%,較去年成長率7%~9.3%大幅放緩,似乎對股市不利。
外資翻多台股、台幣
不過,美國道瓊指數統計數據指出,從1945年到目前為止,每年平均漲幅約7.9%,到了
總統選舉的前一年漲幅就放大到19%,也就是說為了拚連任,政府將使出最大的力量做多
。以台股的統計來看,1999年、2003年、2007年,3年漲幅分別為31.6%、32.3%、8.7%
,如果以這樣推估,2011年台股多頭行情相當可為。
台股去年漲幅在新興市場中表現相對遜色;不過,由於擁有低基期的優勢,加上ECFA等利
多在後,外資在去年五都選後幾乎同步翻多,不約而同將台股目標值調高到一萬點甚至更
高,去年12月以來,外資在台股大幅買超1000億元以上。
不只看好股市,外資也同步翻多台幣,隨著ECFA生效後,兩岸貿易往來更加密切,台幣與
人民幣走勢將愈來愈緊密連動,由於人民幣升值趨勢確立,尤其,胡錦濤訪美,人民幣可
能放大升值空間,對台幣將更有推升作用。因此,台幣今年將有可能見到28元甚至更高。
台灣的外匯存底在貿易出超及外資流入下,從2009年10月的3412億美元,到2010年12月已
來到3820億美元,一年多增加約400億美元。此外,活期存款餘額突破10兆台幣,與股票
投資最密切的證券劃撥餘額高達1.3兆同步創新高,目前市場資金豐沛程度堪稱史上最強
,對股市更是一大利多。
除了資金豐沛外,包括ECFA效應逐漸發揮、陸客來台上限放寬到4000人、清明節預定開放
的陸客自由行,以及馬總統喊出的「黃金十年」,六大施政主軸等政策利多加持,台股翻
越馬總統就任時的高點9309點可期,中線上更有機會超越阿扁總統的9859,甚至挑戰萬點
或是12682點。
選股方向上,台幣升破30元大關,代表投資觀念的轉折點。台幣1991年亞洲金融風暴貶破
30,開啟電子業的黃金年代,這波升破30元關卡,對目前毛利個位數的NB、MB代工廠都是
極大的壓力,在台幣看升態勢下,這些公司長線上應該避開。
選股朝低基期股前進
金融、營建、資產將是台幣升破30的最大贏家,其中,金融扮演的角色最吃重。
由於經歷一次、二次金改,國銀持續打呆帳,使得逾放比已降到1%以上,不比國際一流
銀行遜色。隨著MOU以及ECFA陸續生效,國銀赴大陸的布局加快腳步,走出以往困守台灣
的窘境。其次,包括IFRS帶來的資產重估或利率回升,加上政府積極做多,金融業基本面
轉好是可以期待的。選股上可留意官股銀行的動向。
其次,有合併或陸資入股題材。第三、根據以往經驗,9000點以上,日成交量1500億元以
上,證券股都具有不錯的表現。
原文網址:http://mag.nownews.com/article.php?mag=1-29-3739
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