《12/10 - 12/14 外匯走勢馬後炮整理》 - 投資

大家好久不見！

上次有些朋友在推文內有提到想看日幣、紐幣等其他貨幣的走勢整理，小弟今天先幫各位
新增了日幣的整理，其他貨幣之後會陸續加進來～

如果有需要粉專的朋友一樣可以在推文留言，我會再把粉專私給您。

粉專內容有：每週市場週報、重要數據公布時間整理、外匯教學、外匯走勢分析等

目前的貨幣對有：美元、歐元、英鎊、日元、加元、澳幣、南非幣。

以下正文開始囉！

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《梅伊未戰先慫，歐利率決議聲明偏鴿，美元站上今年新高點》

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一、上週大事

https://i.imgur.com/Iiovc3b.jpg

▎12/10 梅伊未戰先慫，英議會延後表決時間，英鎊重摔

原定在12/11舉行的英國議會脫歐草案表決遭梅伊向後推遲，主因是梅伊認為本次脫歐草
案不會被議員接受，她在昨天表示『如果我們按計劃在明天舉行投票，該協議將以壓倒性
的弱勢被否決。』 ，因此在週一(12/10)宣布延後英國議會脫歐草案的表決，並將回頭與
歐盟繼續進行談判，希望藉由談判讓歐盟對愛爾蘭邊境問題提供更多讓步。

由於脫歐最後期限一天一天逼近，而梅伊本次推辭議會表決時間，將導致雙方能協商、討
論的時間越來越少，也再次引起市場對無協議脫歐的擔憂，因此英鎊從1.2710的價位崩跌
1.5%到1.2520，而這個價位也是2017年4月以來的新低。

（上週我們有對英國脫歐的表決各項結果做出簡單的介紹，各位可參考粉專的《12/10 -1
2/14重要數據整理》一文）

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▎12/11 川普帶來中美貿易好消息，美元來到本月新高

川普在推特上表示，『目前正與中國進行一些有搞頭的對話，記得關注重要聲明』，而川
普所指的『對話』，即是關於中國降低美國汽車進口關稅一事。

今年7月，中國下調進口汽車關稅從25%降至15%，當時由於貿易戰越演越烈，因此中國將
對美的進口汽車納入加稅清單中，在原有的15%稅率上再加上25%變成40%。在雙方達成協
議後，預計中國對美的進口汽車關稅將改回原本的15%，因此消息公佈後，美國汽車股大
幅上漲，同時也提振美元從96.9的位置一路上漲到97.5，漲幅達0.6%。

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▎12/13 歐元區利率決議聲明偏鴿，川普又放話，美元先漲後跌

歐元區在上週四舉行2018年最後一次利率決議，結果與市場預期差距不遠，例如依然保持
目前利率水平、宣佈將停止2014年以來的購債計劃等。但是由於停止購債計畫僅僅只是讓
資產負債表不再擴大，而到期的債券仍會繼續投入債市進行再投資，這與美國目前正在進
行的縮表階段仍有一段差距，因此對市場僅造成小幅波動。以上這些聲明市場都有所預期
，真正造成歐元下跌的是歐央行行長德拉吉在會後的聲明。

德拉吉在利率決議後的發佈會中表示，歐元區近期的經濟數據依然弱於預期，並表示經濟
表現向上及向下的風險『大致平衡』，但因為政治不確定性、貿易保護主義、新興市場動
盪等因素，導致目前經濟逐漸偏向下行。德拉吉的發言引發了市場對未來經濟動能可能放
緩的預期，因此歐元在發佈會結束後下跌0.4%。

川普在上週四接受訪問時表示：『美國目前的利率水平已經夠高了，希望聯準會不要再升
息』，雖然川普的言論對未來聯準會的貨幣政策影響不大，且這也不是川普第一次抨擊聯
準會並表達希望美元貶值的訴求，但是這已足夠讓市場拋售美元。在川普說完此話之後，
美元隨即下跌0.3%來到97.0的整數位置。

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▎12/14 歐元區製造業數據再次不如預期，歐元再跌0.5%

上週五公佈歐元區、德國製造業數據今值分別是51.4、51.5，再次差於預期值的51.8、51
.7，目前已是連續三個月製造業數據都出現表現不如預期的狀況，再搭配上週四德拉吉所
發表的鴿派言論，引發市場對未來歐元區經濟動能將放緩，甚至可能推遲緊縮貨幣政策的
預期，歐元因此出現0.5%的下跌。

上週我們在《12/10 - 12/14重要數據整理》一文中，提醒各位可在歐元區製造業數據公
布時間設個鬧鐘，看有沒有機會讓市場請各位吃晚餐，如果有記得的朋友就恭喜啦！

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二、上週貨幣走勢
(圖中紅字為該貨幣下跌、綠字為該貨幣上漲、藍字為該貨幣盤整)

▎美元指數

https://i.imgur.com/lC8qzEz.jpg

買壓集中區：96.85 - 96.95
賣壓集中區：97.60 - 97.70
市場關注重點：歐洲政治不確定性、中美貿易戰之進展

延續前一週美國非農就業數據不佳所影響，美元一路跌到96.4的重要支撐後小幅反彈。週
一晚間梅伊表示將延後英議會的脫歐表決，由於歐洲的政治不確定性，導致資金流入美元
而上漲0.6%。

週二傳出中國願意下調對美進口的車輛關稅，因此再為美元注入新的上漲動能，當日美元
上漲0.5%並重新回到97.5的價位。由於美元曾在11月底多次挑戰此價位都產生回檔，而本
次在此價位盤整後隨即回跌到97.0的水平。

週四晚間的歐元區利率決議聲明偏鴿，美元因而小幅上漲到97.3的位置，但川普又再次發
推表示希望停止升息，導致美元又再次回跌。週五下午，歐元區製造業數據連續三個月不
如預期，加上前一天德拉吉的聲明表達了對未來經濟前景的擔憂，因此美元再次上漲0.5%
，並且最高來到97.7的位置，這個價位也是2018年的新高。

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▎歐元

https://i.imgur.com/kRGEpdV.jpg

買壓集中區：1.1270 - 1.1280
賣壓集中區：1.1390 - 1.1400
市場關注重點：英國脫歐進程、歐央行何時由鴿轉鷹

週一英首相梅伊決定延後議會脫歐表決，也因為脫歐的不確定性，連累歐元下跌0.6%並跌
破1.1400的整數價位。週二傳出中國願意下調對美國車輛進口之關稅，導致美元上漲歐元
下跌，但由於價格來到11月底的重要支撐，因此歐元反彈回到1.1370的水平。

週四晚間，歐元區利率決議聲明偏鴿，德拉吉表達對未來經濟增長的擔憂，導致歐元下跌
0.5%。週五公布歐元區、德國製造業數據今值51.4、51.5，再次差於預期值的51.8、51.7
，由於已是連續三個月製造業數據表現不如預期，且搭配前一天德拉吉的鴿派言論，影響
市場對歐元區2019年的升息預期，歐元因而暴跌0.8%並且最低來到1.1272的價位。

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▎英鎊

https://i.imgur.com/GLmXHPX.jpg

買壓集中區：1.2475 - 1.2490
賣壓集中區：1.2661 - 1.2687
市場關注重點：英國脫歐進程

英國脫歐最後期限逐漸逼近，但梅伊卻在週一宣布延後原訂週二舉行的英議會脫歐表決，
因而引發市場對無協議脫歐擔憂，也導致英鎊當日狂跌1.8%來到1.2560的水平。

週二傳出中美貿易戰的利多消息，搭配英國保守黨發起對首相梅伊的不信任投票引發的不
確定性，因此英鎊暴跌1.1%並跌破1.2500的整數價位來到1.2487，本價位也是2017年4月
以來的新低點。不過由於英鎊超跌，梅伊的不信任案遭否決，無協議脫歐的機率下降等因
素，英鎊反彈回到1.2614的水平。

週五歐元區製造業數據連續三個月不如預期，這也加重了市場對歐元區經濟增長的擔憂，
也連帶影響姥與歐元區貿易往來頻繁的英國，英鎊因此下跌0.5%並來到1.2550的價位，並
在收盤前小幅反彈至1.2580。

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▎日幣

https://i.imgur.com/pEFkByl.jpg

歡迎我們的新夥伴 - 日幣，小弟在這邊先幫各位簡單介紹一下這位新同學

日幣常常被大家稱為『避險貨幣』而其原理是這樣的：過去日本長期處於低利率的環境，
因此市場常常利用日幣來做carry trade，例如借日幣後再換成其他高息貨幣(Ex. 澳幣)
進行投資。一但市場發生高風險事件，市場會先將手中的借來的日幣還回去，因而導致日
幣在風險事件發生時往往會出現『升值』的狀況，也才會有避險貨幣的稱號。

但是今年由於日本的通膨仍遠低於目標且企業獲利復甦緩慢，日本央行的緊縮腳步無法追
上其他央行，造成日幣的避險屬性不如以往。

以今年來說，避險屬性較明顯的貨幣當數美元了，因為美國為全球經濟復甦的領頭羊，與
其將資金投入不知道何時才能開始緊縮貨幣政策的日幣，不如將資金投入經濟體質較佳、
政治不確定性較低的美元，因此今年發生不確定性較高的事件時，美元往往會出現升值的
狀況(如果事件是與美國有關，則日幣仍然會發揮它的避險屬性)。

以上是我們對今年日幣狀況的小介紹，接著讓我們介紹日幣的近期走勢吧！

12月4號，由於美國公債3年期/5年期殖利率倒掛，導致美元遭到拋售，日幣因而上漲0.8%
來到112.755的價位。當天晚間，聯準會官員表示『希望美國保持當前的漸進式升息政策
』，推升市場對美國持續升息的預期，因此日幣回檔至113.200。12月5號傳出因為違反伊
朗制裁令，華為CFO遭到逮捕，這也引發市場對中美貿易戰升溫的擔憂，讓日幣上漲0.5%
並重回112.70的水平。

12月6號早上，日本央行總裁黑田東彥指出受到通膨低迷及經濟增長趨緩等各種風險，央
行有必要維持目前的大規模刺激政策，但是要達到央行所定的通膨目標水平仍需要更多時
間，因此還無法這麼快結束寬鬆政策，由於黑田東彥的鴿派言論，導致日幣在該時段下跌
0.4%。

12月6號晚間及12月7號分別公布美國ADP、非農就業數據，而兩者表現均不如預期，加重
了市場對明年聯準會將減緩升息腳步的預期，推到日幣上漲0.4%。但由於日幣上漲時碰到
11月20日的關鍵壓力線，因此整體價格走勢呈現先跌後漲再跌的走勢

上週一由於梅伊延後英議會表決時間，無協議脫歐機率上升而引發市場避險情緒，因此歐
系貨幣大跌推升美元上漲，日幣也間接受到美元上升的影響而跌破113.05的整數關口，跌
幅達0.9%。

週二則是因為中美貿易戰利多消息，日幣持續走弱0.4%來到113.465的價位。週三因為歐
元區利率決議偏鴿讓美元走強，日幣走弱0.2%來到113.612的價位，而由於美元指數上漲
至今年新高且日幣跌到113.60的強力支撐，日幣也在重新回到113.38的價位後收盤。

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▎加元

https://i.imgur.com/cYHBKQw.jpg

市場關注重點：華為CFO遭逮捕所引發的中加衝突、原油價格及庫存數據

上週加拿大沒有公布重要經濟數據，造成加元波動的原因有二，第一個為梅伊延後英議會
脫歐表決，導致市場避險情緒上升，歐系貨幣大跌美元指數大漲，間接造成加元暴跌0.8%
。第二個則是由華為CFO所引發的中加衝突，上週二晚間傳出加拿大法官同意華為CFO交保
的消息，因此中加衝突暫時趨緩。

此外，由於產油國於上週達成減產協議，因此本週原油庫存數據中斷了連續10週的上升趨
勢，本次API原油庫存數據今值-1080萬桶，大幅好於預期值-294萬桶。原油庫存近10週首
次下降搭配中加衝突趨緩，讓加元在上週二、週三上漲0.8%。

但週三深夜公佈的EIA原油庫存數據今值-120.8萬桶，雖然終止了過去十周的上升紀錄，
但是由於減產結果仍低於預期值的-275萬桶，因此加元在數據公布後下跌2.4%。

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▎南非幣

https://i.imgur.com/AlzCheg.jpg

市場關注重點：南非經濟數據、市場避險情緒

上週一由於梅伊延後英議會脫歐表決，引發市場對無協議脫歐的擔憂也導致市場避險情緒
上升，資金流入美元避險，南非幣暴跌2.4%。週二公布南非礦產年增長率、月增長率今值
0.5%、1.1%，大幅好於預期值-1.5%、-0.1%，南非幣因此上漲1.3%。

週三公布南非消費者物價指數、零售銷售數據今值4.4%、2.2%，好於預期值4.3%、1.8%，
晚間由於梅伊的不信任案遭到否決，無協議脫歐機率下降，導致市場避險情緒下降，讓南
非幣在週三上漲1.6%。

週四、週五由於歐元區利率決議聲明偏鴿、製造業數據連三個月不如預期，導致美元指數
走強而間接導致南非幣狂跌2.0%(美元指數由一籃子貨幣組成，其中歐元佔了57.6%，因此
美元與歐元走勢呈現反向關係)

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▎澳幣

https://i.imgur.com/UI138Jt.jpg

市場關注重點：澳洲經濟數據、中美衝突、中國經濟數據

過去我們提過，目前澳儲行的關注重點之一在於澳洲的房市狀況，因此上週一公布澳洲10
月房屋貸款許可件數月成長率今值2.2%，大幅好於預期值0.4%後，澳幣上漲0.5%。晚間由
於脫歐表決遭延後，引發市場避險情緒，因此澳幣又跌回早上起漲前的0.7184價位。

週二傳出中國願意下調對美進口的汽車關稅的消息，而澳洲的主要貿易對象正是中美兩國
，因此為澳幣提供了上漲動能。週三加拿大法官同意華為CFO交保，中美衝突趨緩(雖然華
為CFO遭加拿大逮捕，但普遍認為與美國有關)。週二、週三兩日澳幣一共上漲0.6%。

週四公布澳洲消費者通膨數據今值4.0%，好於前值3.6%，由於通膨與貨幣政策的方向有極
大的關係，而上升的通膨數據為澳洲的通膨狀況帶來好消息，因此讓澳幣上漲0.4%。

週五公布中國11月規模以上工業增加值年成長率、零售數據年成長率今值5.4%、8.1%，都
大幅低於預期值的5.9%、8.8%。如上述所說，由於澳洲的最大貿易夥伴為中國、美國，因
此中國經濟數據疲弱將減少對澳洲的原物料需求，澳幣因此暴跌1%。

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由於整篇文章從走勢整理到圖片製作都是我一個人完成，所以內文可能難免有錯，請各位
多多見諒！

如果是觀念或是資訊有誤，也麻煩各位在推文告知，我會馬上修改，謝謝各位！

祝各位前輩投資發大財！

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