ZenFone打前鋒、ROG Phone隨其後 華碩手 - 股票

1.原文連結：
ZenFone打前鋒、ROG Phone隨其後 華碩手機拚虧轉盈
http://bit.ly/2JKjjvR


2.原文內容：
華碩智慧型手機事業轉型再出發，除已一次認列虧損且精簡人力外，同時也確立將聚焦電
競用戶(Gamer)及專家用戶(Power User)市場，不打機海戰，發揮華碩擅長的設計研發實
力。華碩於台灣時間17日凌晨在西班牙正式發表新一代ZenFone 6系列，而備受關注的二
代ROG Phone，預計最快將在8月2日於上海舉行的ChinaJoy遊戲展會中，攜手騰訊正式亮
相，後者銷量成績將攸關華碩下半年能否出現虧轉盈契機。

華碩2019年首季品牌營收835.03億元，年減7%、季減5%；因手機虧損拖累下，造成毛利率
偏低及費用偏高，所幸有業外21.4億元挹注，稅後淨利達21.87億元，單季由虧轉盈，EPS
僅2.9元，雖優於2018年第4季EPS虧損3.8元歷史低點，但仍不及2018年同期EPS 3.2元。

進一步來看手機事業表現，2019年首季ZenFone舊機款營收為74.42億元、新手機營收則僅
為3.91億元，毛利率分別達7.2%及16.8%，但營業損失分別達4.6億元、2.47億元，營業利
益率皆為負數，首季手機事業依舊未能虧轉盈。若未計入手機部門表現，華碩品牌首季稅
後淨利則達27.41億元，營業利益由8.86億元回升至15.93億元，EPS可由2.9元回升至3.7
元，營益率由1.1%回升至2.1%。

事實上，華碩於2003年加入品牌手機戰場，歷經諾基亞(Nokia)、摩托羅拉(Motorola)與
索尼愛立信(Sony Ericsson)三雄鼎立，以及智慧型手機全面起飛，蘋果、三星掌控大局
及近期大陸本土大軍強襲世代，但始終未能實現獲利目標，自ZenFone 3系列起，一連串
失誤更令華碩虧損擴大。儘管如此，華碩在評估後，仍決定不放棄投入手機事業，轉而聚
焦Gamer及Power User市場。但由於電競手機市場規模甚小，而Power User市場則因眾廠
手機早已進入規格競賽，市場定位甚難界定，因此外界對於華碩手機轉型大計多保守看待
。

對於手機事業何時能損益兩平，華碩共同執行長許先越日前預期，2019年首季新款手機虧
損約2.5億元，估算手機全年出貨超過100萬台，就有機會實現虧轉盈。

華碩於台灣時間17日凌晨在西班牙正式發表新一代採用高通(Qualcomm) Snapdragon 855
處理器平台的ZenFone 6系列，由於日前獲得台北國際電腦展創新設計獎，規格意外遭曝
光，其擁有5,000mAh電池，最大設計特色在於採用翻轉雙鏡頭模組，因此發表會上價格是
否親民將是重點。

而最受關注的二代ROG Phone，若無意外，華碩將攜手騰訊在8月2日中國大陸最大遊戲展
會ChinaJoy正式亮相，由於騰訊為大陸手遊龍頭，玩家人數規模龐大、生態鏈亦相當完整
，華碩此次與騰訊合作推出陸版ROG Phone，或可能採行推出雙品牌行銷，成功機率大增
，銷售衝上數十萬支應不是問題，二代ROG Phone成敗將攸關華碩下半年能否出現虧轉盈
契機。


3.心得/評論：
華碩在2019年4月品牌營收為171.56億元，年減2.09%，隨著華碩致力於通路管理改善，NB
出貨量已漸趨穩回溫，預期2019年第2季NB出貨量及營收，有機會回升至與2018年同期持
平或小幅正成長。在手機事業營收方面，首季手機事業依舊未能虧轉盈，然而隨著
ZenFone 6的發表，以及第二代ROG Phone將在下半年推出，可望驅動及提升下半年營運表
現。

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