WSJ:為何好的就業市場不足以滿足美聯儲 - 股票

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工作成長正在趨緩，但這可能跟使經濟成長趨緩的風險沒有太大關係，這也能部分說明為
何聯準會的工作如此困難。

美國勞動部公佈9月份新增13.6萬就業人口，略低於經濟學家們的預期，而且也低於過去
12個月每個月均值17.7萬。但在這份報告出爐前，製造業採購經理人指數跟非製造業指數
分別呈現惡化跟轉冷，投資人已準備好接受更糟的數據。也因此，美股開盤時上漲。
製造業的麻煩一直被貿易衝突跟全球經濟緩成長所影響，也清楚的在9月就業報告中顯現
。製造業部門9月減少2,000個工作，而且從今年1-9月緊新增4.1萬個工作，相比去年同期
新增18.8萬個工作。

但目前為止似乎沒有影響到其他的產業。僅管非製造業就業成長有點趨緩，這更可能反應
出當前環境要找到員工已經有點困難，就業報告顯示9月份失業率從3.7%下滑至3.5%，創
下近50年新低。的確，就業增長依然超過工作年齡人口的成長，因此失業率甚至可能將進
一步再降低。

就業市場的表現可能能帶給聯準會官員一些撫慰，但他們現在似乎很可能在下個月碰面時
降息。這是因為當經濟惡化時，企業會先在其他部分像是廣告支出跟資本支出上減少開支
，最後才會是裁員。

此外，企業自從金融海嘯以來在減少員工聘用上變得小心翼翼，因此，他們可能不太會裁
員，除非他們看到市場需求全面降溫。而在那個時候經濟可能已經不是有陷入衰退的風險
，而是已經衰退了。

因此，對聯準會而言，僅僅控制貿易和國外帶來的風險還不夠，決策者必須看到它們消散
。一旦這些警報依然作響，聯準會可能需要持續降息。

3.心得/評論：
根據CME Group的數據，10月底再降息1碼的機率78.6%，12月11日再降1碼的機率44.1%，
在19年僅剩的2次會議，至少再降1碼，可能性大。

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