T50反1攻略 20180124～20181011 - 股票

T50反1攻略 20180124～20181011

從T50反1上市後就一直關注，也有在交易，經過幾次賺賠經驗後，慢慢了解這個商品

的特性，分享心得如下，並持續追蹤其表現。

T50反1到底真實績效如何？如何操作才能獲利？先說結論，以這個商品的特性，建議

操作區間為15天以內，下跌300點以上的波段，獲勝的可能性較大（下一篇會自打臉），

將其與大盤、台指期放在一起比較，2018年回測如下（均為收盤價）：



20180124～20180209

https://i.imgur.com/SoxhYTp.jpg

今年有名的0206事件，大盤13天跌780（7％），期貨跌773（6.95％），反1跌7.06％

，反1績效優於大盤、期貨。




20180411-20180426

https://i.imgur.com/FEaqmjb.jpg


大盤16天跌485，反1績效最差，再扣手績費稅金，會更差，試算每筆手續費來回約40元，

稅金約12元，算整數50元，折合股價約0.05元，原本反1還有4.36％報酬率，扣除交易成

本後只剩3.96％，因為反1是低價ETF，而且越來越低，少少的交易成本也會侵蝕報酬率。




20180607-0706


https://i.imgur.com/ez0l1PJ.jpg


這個波段長達1個月，因為經過台指期06/20結算，因此期貨績效不能以2個月的價位直接

相減，只是示意一下。重點是反1放了一個月，大盤跌5.72％，反1竟然只有漲3.75％，這

績效落後蠻多的，為什麼會這樣？原因是中間台股有反彈36點？還是經過結算逆價差轉倉

？但這樣就要吃掉5.72-3.75=1.97％的績效？不可謂不傷，因此我才建議下跌波段要在15

天以內，遇到跨月轉倉或台股反彈，是否會吃掉反1的績效？




如果這個波段，以台指結算日區隔，拆成2個部分來看：


0607～0619（台指0620結算）

https://i.imgur.com/iZYRMfr.jpg

13天跌347，在台指結算前平倉，反1績效略低於大盤及期貨，但還有2.77％。




0621～0706

https://i.imgur.com/1neRkLh.jpg

15天跌332，台指結算後重新進場，0621～0706大盤跌了332.5（-3.04％），期貨竟然只

跌1.56％，反1的績效只有1.43％，是因為6月開始除權息旺季造成大幅逆價差？還是中間

0629大盤有1根182點的大紅K？



總體來講，0607～0706這個波段，反1放1個月，實際價差為+0.46，如果遇結算重新進場，績效為

實際價差為0.34+0.18=0.52，竟然高於連放1個月？若說重新進場要多付1次手續費稅金，

那麼計算看看：

（一）放1個月：0.46-0.05=0.41

（二）結算後重新進場：0.52-0.05-0.05=0.42，多付1次手續費稅金，還是高於放1個月

的績效？

其實我不想弄得那麼複雜，什麼逆價差轉倉、單日反向跌幅乘積、基金經理人追蹤技術等

，我都不想弄那麼複雜，投資越簡單越好，我只想了解反1真實價差帶來的報酬率，現在

已經算出來了。

反1大抵還是跟著期貨走的，波段績效普遍不如大盤及期貨，但做為短區間波段做空大盤

指數，仍是可行的。




20180801-0816

https://i.imgur.com/uvDcy0y.jpg

16天跌414，中間有08/15結算，先看跨結算的績效，反1績效還是不如大盤，連3％都沒有

。


如果配合結算日出場呢：

0801～0815（台指結算）

https://i.imgur.com/PnQi08B.jpg


15天跌381，神奇的事情來了，明明波段最低點是0816的10683.9（16天跌414.23），為何在

0815的反1漲比較多呢，在0815賣反1，報酬率竟然超過3％，難道真有台指換倉逆價差效

應？


0815～0816

https://i.imgur.com/8YL5DAm.jpg

0816大盤跌32.85，反1應該要漲啊，為何會跌？操盤人在幹嘛？




20180829-20180912

https://i.imgur.com/HIUMdVJ.jpg

15天跌377，反1績效還是不如大盤跟期貨，令我意外的是，期貨績效也不如大盤？大盤最

強？




20181001-1011

https://i.imgur.com/FfEqZ9r.jpg

11天跌1245，10月11日是載入史冊的台股史上單日最大跌幅（-660），這天期指超跌，收

盤逆價差來到-164，期貨逆價差太大了，就像0206一樣，此時反1的績效就會優於大盤跟

期貨，這也許是反1的特性，期貨超跌，反1績效就會好。



依據我自己的摸頭猜底指標，在10月初這個波段獲利3.48％，09/26買進，持有8個交易日

到10/05已獲利3.48％，可以滿足，就出掉了，非常可惜沒有吃到10/11之後的大跌，才差

2個交易日而已。


https://i.imgur.com/A1xddUw.jpg



10/11以後，是下一篇文章，先說研究結果：

一、我不想弄那麼複雜，投資越簡單越好，只想了解反1真實績效。

二、短區間波段確實可賺，不宜長抱，15天左右，有300點以上的跌幅為佳。

三、期貨如果超跌，反1績效會較好。

四、情勢不利就要停損，長抱只會越來越低，大盤下跌賺的，不能彌補上漲賠的。

五、期貨逆價差轉倉效應究竟為何？不想去研究了，專心摸頭猜底。

六、2018當年度至今，台股總共有6個300點以上的下跌波段，如果不是在這些大盤波段

高點買進反1，在其他任何時間點或大盤位階買進，幾乎都是套牢的，因此，摸大盤

頭部買反1，然後還要獲利的難度，不在期貨之下。

七、就算摸頭猜底神準，反1獲利了，報酬率也在2.5％～13％之間而已（下1篇會自打臉）。

八、同樣的錢拿來空小台，報酬率遠在反1之上，試算如下：

（一）12餘萬買10張反1，單一波段報酬率最高也只有10月初的12.9％。

（二）12萬空1口小台，6倍保證金，槓桿不高，10月初報酬率為

（11005-9642）*50/120000=56.79％。

九、再來，就是摸頭的技術了。


未完待續

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