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華爾街日報：美房貸風暴又起 亞洲銀行驚恐其來有自

鉅亨網編譯趙健君．綜合外電
2008 / 07 / 16 星期三 15:30

美國政府計畫出手救援兩大房貸公司Fannie Mae(FNM-US)和 Freddie Mac(FRE-US)，對亞
洲銀行來說應該是好消息，因為許多都大量購買了兩家公司發行的債券。

但亞洲銀行股周二全面大跌，市場並未因美國政府力挺兩大房貸公司而喘口氣，反而將此
視為全球金融體系恐隱藏更深層問題的跡象，而且未來可能擴散至亞洲。

全球信用危機引爆以來，亞洲許多金融機構大體全身而退，主要因為它們避開了重創西方
金融機構的高風險次級房貸。但全球金融市場的深層問題，以及能源和大宗商品價格漲價
，對亞洲經濟體逐漸形成壓力，損害銀行的資產負債表並降低貸款的需求。

東京KBC Securities分析師 Kristine Li表示：「Fannie和 Freddie擔保證券的風險並不
高，日本銀行股價下跌是反映對其整體營運的疑慮，而不只是債務部位。」

日本市值第 2大銀行 Sumitomo Mitsui Financial Group(8316-JP) 周二股價大跌6.1%，
最大銀行Mitsubishi UFJ Financial Group(8306-JP) 也重挫5.3%。

雖然亞洲銀行大抵避開了較高風險證券，但Fannie和 Freddie有美國政府的擔保，因此許
多銀行都大舉購買兩家公司發行的債券。

日本銀行中，Mitsubishi UFJ持有Fannie、Freddie和其他美國政府相關債券(機構債券)
的部位最大，至 3月31日止有 3.3兆日元。根據美國財政部資料，至去年 6月止，日本投
資人持有2290億美元的債券，是第 2大持有國，僅次於中國大陸的3760億美元。
Sumitomo Mitsui 持有機構債券約2200億日元，Nippon Life Insurance的部位高達 2.5
兆日元。

亞洲其他地區，台灣銀行業對Fannie和 Freddie的曝險預估超過6000億台幣。持有最多部
位的國泰金控 (2882-TW下單)和新光金控周二雙雙摜到跌停。

分析師表示，因為美國政府擔保，他們並不擔心銀行持有的機構債券，亞洲銀行面臨的問
題是，美國如何影響市場和各別國家的實質經濟。

在日本，小型企業的破產家數正在增加，導致銀行的信用成本上升。通貨膨脹疑慮已將長
期債券的殖利率推升，壓低了銀行持有大部位的日本政府公債的價值。

同時，日本股市持續走低，自 5月底以來，日經指數已下跌 12%。出口商因為美國銷售減
緩恐侵蝕其獲利，因此成為跌勢重心。股價若進一步下滑，恐影響銀行的資本體質。

在其他國家，全球信用市場乾涸導致融資成本升高，令銀行傷透腦筋。

特別是南韓銀行，必須在今年稍晚籌措資金，以因應明年到期的龐大債務。投資人也擔心
澳洲銀行，全球經濟降溫可能削弱大宗商品的需求－澳洲經濟的成長動力，對銀行和天然
資源公司形成傷害。

※ 引述《nightwise (夜慧白庸)》之銘言：
: 韓國看來很危險....
: 研究機構：韓國外債增加 Q3將成淨債務國 危及經濟穩定
: 韓國著名研究機構現代經濟研究院13日說，自2006年以來，韓國外債大幅增加，預計到
: 今年第 3季，韓國將成為凈債務國，這種局面有可能威脅韓國經濟穩定。
: 新華網報導，現代經濟研究院說，在目前韓國經濟增長速度放慢和貿易逆差擴大的情況下
: ，外債增加有可能對韓國經濟造成破壞性影響。此外，如果韓國成為凈債務國，其主權債
: 券評級將受到不利影響，這最終將增加韓國在國際上的融資成本。
: 根據韓國中央銀行公布的數據，截至今年 5月底，韓國外債總額為4125億美元，比2007年
: 年底增加7.93%。其中，短期外債為1765億美元，比3個月前增加10.1%。

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