Re: 敬告各位板友 - 投資

By Liam
at 2008-01-10T22:11
at 2008-01-10T22:11
Table of Contents
網路上找到的
http://www.masterlink.com.tw/futures/strategy-03.htm
跨商品價差交易:
所謂跨商品價差交易,是指投資者同時買、賣二個相同月份同價格相關但商品不同的期貨
合約的交易行為。例如買七月份的小麥期貨同時賣七月份玉米期貨。此種跨商品價差交易
如上述小麥、玉米的例子要特別留意此二種商品的生產季節性。美國冬麥的收成季節是五
、六、七月,而美國玉米的收成季節是九、十、十一月,在商品本身收成時,價格通常
趨軟,因此在任何時點,二者之間的價差是否合理,是否有足夠的誘因來做跨商品價差交
易,投資人應審慎做考慮。除了農產品以外,在美國成交量最大的利率期貨,也有幾個較
著名的跨商品價差交易茲分述如下:
1. The TED Spread-
TED Spread是指投資人同時買、賣美國國庫券(Treasruy Bill)及歐洲美元(Eurodollar)
的價差交易行為。美國國庫券是以美國政府的信用為保障,歐洲美元則以國際主要銀行的
信用做保陪,因美國政府的信用大於國際主要銀行,故通常美國國庫券的利率較歐洲美元
的利率為低;在經濟不穩定的狀況下,投資者喜歡買TED價差交價
(買T-Bill,賣EuroDollar),因為在此情形下,通常T-Bill會漲,而EuroDollar會跌,
買TED Spread有利可圖。
反之,當各種政治、經濟都很穩定時,投資人對「穩定性」的要求較低,而喜歡尋求高
報酬率,故此時可以賣TED價差交易(賣T-bill,買EuroDollar)
2. The NOB(Notes over Bonds)Spread-NOB Spread是指投資人同時買、賣美國中期
公債(T-Note)及美國長期公債的價差交易行為。由於時間愈長的債券受利率影響的程度
愈大,故當投資大預期利率會上升時,可以買NOB價差交易(買T-Note,賣T-Bond),因此
時T-Bond的跌幅會較T-Note為大。當投資人預期利率會下跌時,可以賣NOB價差交易
(賣T-Note,買T-Bond),因此時T-Bond 的漲幅將較T-Note為大。
3. The MOB(Munis Over Bonds)Spread-MOB Spread是指投資人同時買賣美國市政公
債及美國長期公債的價差交易行為,如果投資人預期巾政公債的收益較長期公債為佳,
則可進行買MOB的價差交易(買Municipal bond,賣T-Bond),反之若投資者預期T-Bond
之收益將較市政公債為佳,則可以賣MOB的價差交易(賣Muni-Bond,買T-Bond)。
另外可能是r大講到的現象
http://tinyurl.com/2zt5cy
第二頁底
--
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