Re: 敬告各位板友 - 投資

網路上找到的
http://www.masterlink.com.tw/futures/strategy-03.htm

跨商品價差交易：
所謂跨商品價差交易，是指投資者同時買、賣二個相同月份同價格相關但商品不同的期貨
合約的交易行為。例如買七月份的小麥期貨同時賣七月份玉米期貨。此種跨商品價差交易
如上述小麥、玉米的例子要特別留意此二種商品的生產季節性。美國冬麥的收成季節是五
、六、七月，而美國玉米的收成季節是九、十、十一月，在商品本身收成時，價格通常
趨軟，因此在任何時點，二者之間的價差是否合理，是否有足夠的誘因來做跨商品價差交
易，投資人應審慎做考慮。除了農產品以外，在美國成交量最大的利率期貨，也有幾個較
著名的跨商品價差交易茲分述如下：
1. The TED Spread－
TED Spread是指投資人同時買、賣美國國庫券(Treasruy Bill)及歐洲美元(Eurodollar)
的價差交易行為。美國國庫券是以美國政府的信用為保障，歐洲美元則以國際主要銀行的
信用做保陪，因美國政府的信用大於國際主要銀行，故通常美國國庫券的利率較歐洲美元
的利率為低；在經濟不穩定的狀況下，投資者喜歡買TED價差交價
(買T-Bill，賣EuroDollar)，因為在此情形下，通常T-Bill會漲，而EuroDollar會跌，
買TED Spread有利可圖。
反之，當各種政治、經濟都很穩定時，投資人對「穩定性」的要求較低，而喜歡尋求高
報酬率，故此時可以賣TED價差交易(賣T-bill，買EuroDollar)

2. The NOB(Notes over Bonds)Spread－NOB Spread是指投資人同時買、賣美國中期
公債(T-Note)及美國長期公債的價差交易行為。由於時間愈長的債券受利率影響的程度
愈大，故當投資大預期利率會上升時，可以買NOB價差交易(買T-Note，賣T-Bond)，因此
時T-Bond的跌幅會較T-Note為大。當投資人預期利率會下跌時，可以賣NOB價差交易
(賣T-Note，買T-Bond)，因此時T-Bond 的漲幅將較T-Note為大。

3. The MOB(Munis Over Bonds)Spread－MOB Spread是指投資人同時買賣美國市政公
債及美國長期公債的價差交易行為，如果投資人預期巾政公債的收益較長期公債為佳，
則可進行買MOB的價差交易(買Municipal bond，賣T-Bond)，反之若投資者預期T-Bond
之收益將較市政公債為佳，則可以賣MOB的價差交易(賣Muni-Bond，買T-Bond)。

另外可能是r大講到的現象

http://tinyurl.com/2zt5cy
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