Re: farewell my dear friends - 基金

※ 引述《elvies (別再給我打分數了--)》之銘言：
: ※ 引述《isaacchen (元)》之銘言：
: : 日圓急升
: : 公債大漲
: : 美國經濟實質基本面惡化開始顯現(製造業)
: ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
: isaacchen大看ISM Index的觀點，提供這篇文章參考~~
: 節錄文中部分試譯~~
: 資料來源：http://0rz.tw/963uL
: ======================================================
: The Institute for Supply Management said that its man-
: ufacturing index for December fell to 47.7, its lowest
: level since April 2003 and well below 50.8 in November
: . A reading below 50 indicates a contraction in activ-
: ity and has historically served as a harbinger of rec-
: ession.A reading below 50 indicates a contraction in
: activity and has historically served as a harbinger of
: recession.
: 美國供應管理協會指出，製造業指數12月份下降至47.7，是
: 2003年4月以來最低水準，並遠低於11月份的50.8。指數低於
: 50表示緊縮，歷史經驗屬於經濟衰退之先行指標。
: TJ Marta, fixed income strategist at RBC Capital Mark-
: ets in New York, said: “A further decline in the ove-
: rall index below 45 would be consistent with the rece-
: ssions of 1990-91 and 2001.”
: TJ Marta--紐約RBC資本市場固定收益策略分析師指出："若
: 指數進一步往下，且整體指數低於45 ，將與1990-91年度和
: 2001年景氣衰退相符" 。
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作者 oceanlove (溫一壺月光酒) 看板 略
標題 Re: [心得] TYX 30Y bond yield
時間 Wed Sep 12 12:56:06 2007
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回一下我的觀察好了 不見得對
關於降不降息 我主要是看三個指標

一個是美金3個月的LIBOR(鉅亨網的倫敦美元拆放款三月,即銀行同業間的拆放款利率)
1.其絕對數字
3M Libor目前位置在5.7%
http://www.cnyes.com/fc/index7fc_chart.asp?fcode=LUS3M&pagetype=rate
重點是還在飆高
這個數字是觀察FED會不會升息的一個很重要指標之ㄧ
這數字沒有走平或走跌,FED降息的機率不高
2.和美國3個月的公債殖利率 間的利差
這兒我抓不到比較圖
美國三個月的公債殖利率(3M T.Bill)目前位置在4.082%
兩者目前的利差仍高達162個基點(1個基點bp=萬分之ㄧ)
但是之前大約都維持在40個bp左右
八月中時一度出現高達240個bp的利差
這表示市場保守型資金還是往公債市場擁去,短期資金流動性稍差

一個是大家都看的十年期公債殖利率(看30年期公債殖利率亦可)
這部份ddk大有提到了
因為市場對於未來有所疑慮,
另一是風險性資產的排擠效應,迫使保守型資金從高收益.公司債.新興市場債.MBS
跑出的都往公債走,因此殖利率一路破底(價格一路提升,當然我的富蘭克林美國政
府基金也因此賺了筆,不多喇!三個月不算匯率賺的才3.3%而已..)

最後當然是利率期貨
但是這得要靠近一點看,現在只能說大家對於降息的期待更濃厚了

串起美國經濟的有好幾塊~
1.就業市場:
失業率.薪資成長.平均時薪.首次請領失業救助金人數.就業指數
2.消費市場:
延續1.
紅皮書商業零售銷售調查.密西根消費者信心指數
3.製造業:
ISM.北美半導體BB值.工業生產指數.採購經理人指數.機械/耐久財訂單
4.物價:
CRM指數.CPI.PPI.核心CPI.EIA原油庫存.石油價格
5.信貸市場,esp房地產:
新屋開工率.成屋銷售.營建許可.全國住屋建築商協會報告

這裡頭,5.和4.是反映現狀,屬於落後指標,但是可以抓趨勢
3.是一般我們所謂的領先指標,大致會預先反映景氣約一季到半年

中略

如果我們回顧1998年9月29日的降息和2001年1月3日的降息
像98年6月ISM指數下滑到50以下,但一直到LTCM爆出來,為了避免下滑的經濟再被拖累,
九月底FED大舉降息...
01年這次,前一年網路泡沫,科技股大跌,跌一段後非農就業人數變負值,但還是多拖了半
年FED才降息...(這之間,非農就業人數出現了三次負值)

把歷史根現在做對照,目前的ISM還在53,持續站穩在50以上,接著又是第四季的季節性旺
季,還看不出來有大舉走跌的態勢,非農就業人數變負值也是第一次,現在的消費者信心
衰退到底是因為短期油價漲得太快? 還是真因為房貸市場的拖累? 我想連FED都不清楚.
不清楚就要wait and see,靜待後來的經濟數據...
何況人家英國房市掉這麼多,執全球央行牛耳的英國也沒有調降利率阿XD

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對市場的想法是~
大家對於FED抱持太多的期待了,降息救得了經濟嗎?更何況FED真得會這麼快降息嗎?
如果本次不降息,市場將有短線失望性賣壓,但可能不破前低,屆時還有機會撿好公司的
股票,要大選了,政府目前的態勢是不論勞退基金會不會賠錢,都要把盤拱上去XD

我也知道市場上眾多法人都希望他降息,但我覺得此次不降,是短空中多長線不知道;此
次降了,柏男客將很難再建立自己的威信,如果都跟市場猜的一樣,FED的政策還有什麼效
果?降了,是短多長空,那表示FED看到了些許我看不到的長線利空...


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因為是轉貼文
不好意思 又是樂樂長的一篇
我本來對美國經濟還沒那麼悲觀的
在stock版時 對於FED開啟降息的時點論戰也落敗
不過勢已至此 聯領先指標都OOXX了
薪資這塊扥住的消費面 可以撐多久呢? 是季節性旺季還是真薪資成長呢?
我保守看待
重點 跟要退隱的isa大.elvies大的想法相呼應


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少年擊劍更吹簫 不愛財寶愛英豪
少年吟詩更風騷 不羨人間羨唐朝
少年狂狷更急躁 不知跋扈知炫耀

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