Re: 關於 IRR內部報酬率 - 保單

: 如果有一張保單繳十萬 連續三年可以領回五萬，那麼他的IRR=23%，
: 代表什麼意思？
: 第一年存銀行十萬 利率為23％，那麼每年我可以領回五萬，連續領三年！
: 如果有一張保單繳費10萬，隔年可以領回12.3萬，IRR＝23％，
: 就如同銀行利率23％一樣，所以兩張保單就好像同一家銀行。
: 這就是IRR存在的價值，至於你說每年領回的五萬是不是要在放回銀行或是花掉，
: 並不會改變銀行提供的利息是23％的事實！
: 也就是說如果我各自估算還本型的保單和非還本型的保單的IRR，
: 就如同評估兩家不同銀行的利率一樣，
: 至於是否要考慮再投資風險，那跟銀行本身一點關係也沒有，
: 是投資人要自行擬定的投資策略，此時當然可以把MIRR搬出來用！
:
回文好了 就用你自己舉的例子

當然實際上前者的IRR是23.375....% 這裡就當它23%吧

先說比較簡單的B銀行 我期初存10萬 年複利23% 第三年度末

我可以拿回100000*(1.23^3) = 186086.7

那反過來看A銀行 一樣是期初存10萬 之後每年可以領五萬 三次 第三年度末

我總共拿回多少錢?

1. 不考量時間價值 50000*3 = 15萬 這顯然有問題

那讓我們來考量時間價值吧~

2. 50000*(1.23^2)+50000*(1.23^1)+50000=187145 看吧 兩間銀行一樣!

(差一點點是因為前面說的 實際上這方案IRR比23%高一點點)

這就是IRR的理論了~ 但注意到了嗎 他給還本金的折現率(就是再投資報酬率)同樣是23%

但實際上真是如此嗎? 假如這是一張IRR23%的還本型保單(這裡先不討論有沒有這種東西)

你每年拿回的還本金 真的有辦法拿到23%的時間價值? 實務上這不合理

假設現在定存利率15%好了 (保單IRR都23%了定存15%不過分吧)

三年後我拿回的錢 考量時間價值應該是

3. 50000*(1.15^2)+50000*(1.15^1)+50000=173625 咦 怎麼少這麼多?

這就是MIRR的理論了..... 修正了IRR中還本金報酬率高的不合理的問題


這兩間IRR同樣23%的銀行 實際上就是不一樣的!

除非你能夠找到還本金也有23%的方案 它們才會相等

這正是IRR過於簡化的基本假設


但是重申 簡化不等於它是個廢物 推倒公式時很多東西本來就會簡化 就這樣~

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