NDF 與 DF的問題 - 美元

大家好
有幾個問題想請問一下
1. DF是不是就是Swap?
2. DF的點數是不是跟NDF的點數不同？

爬文以後發現有人說DF是純粹反應利差，而NDF是反映利差與對未來的預期。但如果真的
是這樣的話，那不就有套利的空間，透過買低賣高的方式，到最後NDF的點數應該會變成
跟DF相同才是。

以下是我為了解決自己的問題做的推理，請幫我看看是否有什麼問題。

先試假設ndf與df點數不同，現在台幣匯率為32，df點數一個月為-30點，遠端匯率是31.9
70，ndf點數為-40點，遠端匯率是31.960。
套利的方法就是以ndf購買遠期美金，並做buy-sell美金的df。

換算成數字的話，就是我現在df花32000元買1000塊的美金，一個月到期以後，1000塊美
金被換回31970的台幣，然後ndf的部分我可以用31960換到1000美金，所以帳上有1000美
金加上31970-31960=10塊台幣，比原本以32000直接買美金還要來得好，(做df跟直接換匯
都會有美金一個月的利息，價值相同，所以不用考慮)。

那這樣在套利的驅使下，不就會使得df跟ndf趨近嗎？

p.s.為什麼人民幣的報價都是CNY，離岸不是要用CNH嗎？

手機排版傷眼 抱歉


回覆R大，就實質意義來看，df是不是跟swap的義涵一樣？
如果做buy-sell的swap，其實不就等同即期買美元，加上df賣美元嗎？這樣子的話，swap
點數是不是就會等於df的點數？

※ 引述《joejoejoejoe (台灣正宗外匯投機客)》之銘言：
: ※ 引述《LesterX (艾克斯)》之銘言：
: : 最近學到NDF 與 DF 的差異
: : 除了 最明顯的實體交割 和相關文件外
: : 有聽到說
: 遠期外匯（DF）是即期匯率＋換匯點數
: 無本金交割遠期外匯（NDF）是DF＋流動性的升水或是貼水
: : NDF的報價上會反映未來匯率變動的預期心理
: : 但DF的報價只單純反應兩國貨幣的利差 不含對匯率的預期
: : 因此想請問一下 為什麼DF的報價上不含對匯率預期 但NDF卻會呢?
: : 直覺想 只要是遠期交易 不管有無實體交割 應該都會考慮未來的匯率變動吧
: DF主要是鎖住匯率的變動風險，例如當市場的USD/TWD傾向升值時，即使USD買方增加
: USD/TWD的換匯點數依然是固定的，變化的是即期匯率
: 但是此時的NDF有可能因為境外的買家搶購USD而造成USD/TWD的升水擴大
: 推升USD/TWD的NDF匯率，利用DF的換匯點數不受預期效應的影響
: 看多USD升值的話，可以Buy DF Sell NDF，因為NDF的USD賣出價格比DF買進價格大
: 看空USD貶值就反過來，Buy NDF Sell DF，這業也會有套利空間
: : 不太了解為什麼只有NDF才會反映預期
: : 是兩者交易方式上有何差異嗎?
: : 先感謝大家回答了

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