NDF 與 DF的問題 - 外匯

各位外匯板前輩大家好

小弟首次po文,請多多指教！

抱歉回了篇那麼舊的文

但這篇的提問確實也是我心中的疑惑

但看了一下之前前輩的說明還是有些不懂

想再釐清一下～

舉個例子比較好說明

小弟目前在國內某家公司擔任財務人員

負責遠匯這塊

因為公司很多預期美金應付款

所以操作方式都是買DF(buy USD, sell TWD)

把未來確定的美金支出鎖住匯率以達到避險之效

然而最近看盤疑惑的點就是

比如說銀行報價半年後交割的SWAP POINT 是 -100點

以今天收盤價31.948來說

半年後的交割價就是31.848

本公司可以在半年後以31.848換取約定數額之美金

然而今天看TWDNDF 6M的報價 (offer side) 大約是銀行報的一半

也就是-50點

所以這代表市場預期6M後的SPOT RATE會是31.948-0.050=31.898嗎？
(也就是市場認為半年後TWD跟現在比會升值)

問題來了

綜觀各家銀行券商的分析報告

因預期川普政策 FED轉鷹等因素

幾乎每家對2017Q2~Q3之USD皆看升 TWD都看貶

這樣的話豈不是跟目前市場上NDF的預期是矛盾的？

而且對公司來說

這樣就陷入要不要乾脆不要現在買DF

等半年後直接買USD SPOT就好
(主管應該還是知道避險的真諦是要鎖住成本 避免劇烈波動
但還是會concern承作比例以及承作時機點的問題)

希望以上清楚

再懇請前輩解惑

謝謝！！



※ 引述《joejoejoejoe (台灣正宗外匯投機客)》之銘言：
: ※ 引述《LesterX (艾克斯)》之銘言：
: : 最近學到NDF 與 DF 的差異
: : 除了 最明顯的實體交割 和相關文件外
: : 有聽到說
: 遠期外匯（DF）是即期匯率＋換匯點數
: 無本金交割遠期外匯（NDF）是DF＋流動性的升水或是貼水
: : NDF的報價上會反映未來匯率變動的預期心理
: : 但DF的報價只單純反應兩國貨幣的利差 不含對匯率的預期
: : 因此想請問一下 為什麼DF的報價上不含對匯率預期 但NDF卻會呢?
: : 直覺想 只要是遠期交易 不管有無實體交割 應該都會考慮未來的匯率變動吧
: DF主要是鎖住匯率的變動風險，例如當市場的USD/TWD傾向升值時，即使USD買方增加
: USD/TWD的換匯點數依然是固定的，變化的是即期匯率
: 但是此時的NDF有可能因為境外的買家搶購USD而造成USD/TWD的升水擴大
: 推升USD/TWD的NDF匯率，利用DF的換匯點數不受預期效應的影響
: 看多USD升值的話，可以Buy DF Sell NDF，因為NDF的USD賣出價格比DF買進價格大
: 看空USD貶值就反過來，Buy NDF Sell DF，這業也會有套利空間
: : 不太了解為什麼只有NDF才會反映預期
: : 是兩者交易方式上有何差異嗎?
: : 先感謝大家回答了

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