Mr. Fox FX Market Commentary 10/14 - 投資

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FX SUMMARY 10/14

這幾天聯準會委員們包括Tarullo、Lael Brainard、Stanley Fischer對於升
息比較保守看待，我們可以感覺市場對於今年升息的預期更加微弱了，九月
不如預期的非農就業人口是個開端，今天公布的PPI讓市場擔心疲軟的通膨會
影響升息。美國九月PPI 月增率-0.5%，核心PPI月增率-0.3%都不如預期，這
是今年一月以來當月最大的跌幅，主要是因為能源成本下滑5.9%導致。觀察
國內消費市場，美国9月零售销售+0.1% mom，核心銷售下滑0.1% mom皆不如
預期，由於佔GDP比重70%的家戶支出是衡量國內經濟的重要指標，不如預期
的零售數據會讓市場擔心國內的消費動能。

擔心中國進口數據會使得全球需求疲軟，不如預期的美PPI與零售數據使得市
場避險情緒上揚，歐元一度升至1.1447，為三週以來首次突破1.14。技術線
型來看1.1460是下一個壓力區，突破之後1.1500會是一個相當大的阻力。預
估短期交易區間為1.1300-1.1500。

傳統避險貨幣日幣今日最低來到119.24。日經指數今日下滑1.89%，跌破了
18000，技術分析來看目前價位17891正好是九月底以來Fibonacci 38.2%的回
檔，50%的回檔價位在17670。對日圓看法中性，預估仍然在119-120.5區間盤
整。

英國公布九月份失業率5.4%，為08年三月以來新低，新增就業人口140k，勞
動參與率73.6%，這是1971以來新高。平均周薪成長(Weekly earnings
growth)3.0%，合乎預期的數字使得英鎊突破最高來到1.5430。雖然前一天公
布的CPI下滑0.1%，英國央行也預估到明年春季通膨預計會低於1%，穩定的薪
資增長是市場認為英國升息關鍵。短線對英鎊看法中性，預估區間為
1.5250-1.5500。

Aussie昨天跌了1.6%，主要受到中國進口年增率下滑20.4%影響，以及西太平
洋銀行上調房貸利率。為了抵消近期推出的監管措施的影響，西太平洋銀行
宣佈計劃把房貸利率上調20個基點後，市場預期這個提高房貸利率的公告可
能讓澳洲央行於11月降息，因為其他銀行可能跟進，市場認為如果RBA沒有在
11月降息一碼至1.75%，30到40％擁有貸款的家庭的家戶支出會受到影響。不
過我們考量到央行可以用降息之外的措施譬如放寬房貸管制去因應西太平洋
銀行的行動，加上中國鐵礦砂進口月增率增加16%，短線澳幣看中性，預估短期
交易區間為0.7200-0.7400.

紐西蘭央行行長Wheeler的言論提升了紐幣漲幅，他提到紐西蘭央行對於低利
率會帶給房市需求以及其所帶來的通膨保持審慎，需要考慮目前的借貸成本
是否對投資造成限制，以及是否當全球經濟趨緩的時候降息。考量到目前乳
製品拍賣價格從八月的低點反彈了63%，紐西蘭九月的商業信心也有所提振，
加上最近紐西蘭政府公佈截至今年六月底，預算在08年後第一次出現盈餘4億
紐元，短期紐幣看多，預估交易區間為0.6600-0.6900。

台幣部分，台灣加權股價指數 收低0.53%，報8,522.51點；今日成交值為
804.63億台幣，今天外資終止連五日買超，轉賣超9億。台幣今日實質成交區
間32.450-32.640，由於市場不確定性高，台幣缺乏明顯方向，短線上仍偏區
間整理，預估交易區間為32.400-32.600。


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