MLCC需求弱、庫存高，外資砍國巨價至260 - 股票

https://www.chinatimes.com/realtimenews/20181213001665-260410

目前處於客戶清庫存階段、業績下滑的國巨(2327)遭外資唱衰，美系外資發布最新報告看
淡國巨前景，給予「減碼」評等，目標價260元，也是首家外資給予國巨目標價低於目前
市價者，受此衝擊，國巨今天盤中股價走弱。

智慧型手機及消費性電子產業市況不佳，加上通路及客戶端高庫存，讓MLCC自第3季末開
始供需反轉，儘管通路端積極清庫存，但美系外資仍保守看淡MLCC產業及國巨後市。

美系外資在最新報告指出，智慧型手機終端需求的下行風險上升，個人電腦和其他消費電
子產品需求疲弱，進一步降低對標準型積層陶瓷電容器(MLCC)的需求，由於過去6個季度
價格上漲和供應緊張，讓OEM及EMS廠充分建立他們MLCC庫存，加上經銷商也累積庫存，但
需求自9月突然出現下降，目前分銷商庫存約6到7個月，高於市場預期5到6個月，以及常
見的2到3個月庫存，預期將導致更長庫存消化期，進而壓抑國巨股價表現，因而給予「國
巨」減碼評等，目標價260元。

受到產業傳統淡季及中美貿易爭端持續緊繃，導致大中華區客戶持續觀望或減少需求影響
，國巨11月合併營收為53.78億元，月減14.8%，較去年同期則增加64.6%，為今年4月以來
新低，累計1到11月合併營收為726.3億元，較去年同期增加151.3%。

在外資看淡下，國巨今天盤中股價走弱，也拖累被動元件個股同步下挫。

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對折再對折 對了好幾折
比前低還低 作帳變結帳

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