MLCC近日法說後總結 - 股票

小弟公司有幸跟這些電子五哥還有DRAM廠都有一定程度的生意往來，加上最近跟法人朋友
交換資訊，小弟在這裡總結一下MLCC這東西目前跟未來的展望，股價方面我說過只有三個
人知道，我不是其中之一，所以這裡不談。

1. 客戶端：對他們來說價格都不是問題，供貨正常最重要，這種超低單價商品，品質及
供貨穩定才是重點。供需很簡單，現在新的應用，雲端伺服器、AI、HPC、車用等需求量
大增，這些高階產品毛利高未來發展大，國際大廠都往這邊去了，產能也都在這裡。至於
中階產品如IT、手機裏的MLCC顆數要求也越來越多，所以儘管單機數量下滑，總體需求還
是上升的，而這一塊正是台灣廠商的天下，為什麼前妻的老公都講完了。對客戶來講，供
貨順暢最重要，五哥甚至代理商最重要的就是把貨源搞定，以現在來講這些客戶都認為供
需問題到明年都還是很緊，他們認為就算台灣廠商產能擴充，也只是舒緩，這些被動廠商
虧了那麼多年，不會拿石頭砸自己的腳，價格慢慢漲之後應該就是維持在那裡。

2. 被動廠商：這個陳董講的很清楚，也都是實話，沒講的是兩年後的產業及公司狀況，
這也就是法人疑慮的地方。其實說實在的，他們自己也不是那麼清楚，到底價格還能漲多
少多久？大家都知道未來是高階的車用HPC伺服器的應用，所以該佈局，但是現在這中低
階的還能繼續賺多久？不知道。最好就是把中低產能極大到這波的頂端，維持住供需及價
格，然後新的機台跟產能都去搶新的應用，這是每一家打的如意算盤，只是怎麼做到，那
就是個billion dollar question 了！

3. 法人：現在高檔進貨的應該都賣得差不多了，低檔捕的人現在應該都怕怕，不知道會
不會再回測，只有像復華這種很早就進場的才會繼續持有大部位。最近法人的疑慮就是如
果變成像DRAM這種景氣循環股，那就只剩8x，然後看漲價的狀況追股價，去看看美光2015
到今天的股價對照DRAM合約價就知道了。昨天的長約讓一些法人覺得國巨沒信心了，加上
現在籌碼凌亂，整理格局真的難免了。法人也是人，也沒比我懂產業，市場買賣他們都會
跟著搶，為的就是自己的飯碗，但是他們有的是錢，所以市場怎麼走接下來就看是復華強
還是其他的人強了！

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