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2019-02-06 04:34經濟日報 編譯任中原／綜合外電
美國公債市場的表現顯示，聯準會（Fed）的貨幣政策立場不僅僅由「偏鷹」轉向「偏鴿
」而已，投資人已經認為Fed已經開始轉向新一波的寬鬆周期。
目前2年期及5年期美國公債殖利率均在2.5%左右，與聯邦資金政策利率目標區間
2.25%-2.50%的上限相當；由於公債殖利率一向都高於政策利率，因此顯示投資人預期Fed
下一次動作將不是升息，而是降息。
美公債殖利率下降，使美國與新興市場間的殖利率差距擴大，促使投資人轉向新興資產，
帶動美元貶值。優質債券殖利率與市場通膨預期下降，顯示Fed之前可能誤判景氣循環的
動向，而且現行的貨幣政策已經過於緊縮，未來將轉趨寬鬆。
經濟學家認為，不僅中國、歐元區及日本經濟疲軟，美國經濟也正處於景氣擴張周期的末
升段，尤其是住宅市場，且今年上半年美國企業預估獲利成長率也下降到5%以下。
全球經濟減緩的速度超出預期，以及負債如滾雪球般擴大，尤其是新興市場及企業界負債
更重。經濟學家強調，在這種背景下，Fed在短短六周內從主張將進一步升息轉為觀望，
根本不足為奇。
今年美股雖展現32年來最強的「元月行情」，但公司債與公債的殖利率差距卻仍接近2016
年來最高水準，凸顯金融情勢仍相對緊俏。
專家表示，Fed決策官員的確擔心金融市場動盪會打擊實體經濟，也擔心美─中貿易戰、
中國信用緊絀、全球企業負債沈重，及美國企業獲利減弱。Fed不僅強調「耐心」，並表
示在必要時願意考慮調整既定的縮減資產負債表計畫。
分析師指出，Fed改變如此之快，才是投資人應該真正擔心之處，投資人觀察的重點應該
放在美國及主要國家公債市場的動向上。
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所以今年有可能降息 甚至停止縮表？！
美金貶值 黃金升值
經濟衰退或許在2020發生
但我川要選舉 一定大放財政和基礎建設利多 拉台股市
延長多頭壽命至少到隔年
但3/1 中美談成協議的機率應該不高
※ 編輯: ast2 (223.138.173.231), 02/06/2019 10:20:48
推 sodabing: 拉美股市 02/06 10:23
推 suhong: 川普說我們一定會有很好的協議 他這麼愛面子一定會談成的 02/06 10:25
也許會延到6/1 談出折衷協議 中國只答應了幾樣結構性改變 美國不要求全部都要對方買單 股市井噴 XD 但N年後老美又被騙了 協議成了歷史文件XD
推 zesonpso: 降息 新興市場噴發 02/06 10:25
→ sagarain: 笑了 02/06 10:25
推 xulei: QE 02/06 10:31
→ xulei: 美國沒錢就印 02/06 10:31
→ KurakiMaki: 那去年升三小，一升崩了一個月 02/06 10:31
主席是法匠 比較死板 加上沒經驗 SO... 推 mecca: 還不錯啊 製造波動 才有賺頭 02/06 10:35
推 badguy227: 川普的想法這麼容易被看不出來就不叫川普了 02/06 10:36
→ sbook910402: 這禮拜瘋狂利多。要破3萬？？？ 02/06 10:41
※ 編輯: ast2 (223.138.173.231), 02/06/2019 10:52:40 推 goodkilua: 降息是最後手段，經濟成長只是趨緩 02/06 10:51
→ goodkilua: 現在降如果衰退就沒招了 02/06 10:52
→ Justisaac: 分析師指出，Fed改變如此之快，才是投資人應該真正擔 02/06 10:53
→ Justisaac: fed一直都變很快...... 02/06 10:53
推 win1109: 被川普一駡就縮了。 02/06 10:58
推 ckw19: 崩盤前的邪惡第五波要來了嗎？ 02/06 11:02
推 fowir: Fed變得比市場快 02/06 11:06
推 eric791112: 美國選前上看3.5萬，選後崩崩 02/06 11:19
推 mmnnoo: 最好被川普一罵就縮了。去年年底大風暴大家都忘了？ 02/06 11:20
推 transcend789: 同樣F開頭 難怪... 02/06 11:20
推 jerrychuang: 3/1談不成,可以再延三個月啊，總不會我川要選還談不 02/06 11:36
→ jerrychuang: 好 02/06 11:36
推 syuan0886: 預期而已 靜觀其變 02/06 11:52
→ isky20123: 如果降息 只怕是短多長空，有經濟下滑的風險 02/06 11:58
推 CruiseTom: 哈哈 02/06 12:32
推 Howard05: 今年還是會升吧 沒意外 02/06 12:54
噓 opas1216: 怎麼可能降息，哪來的新聞亂誤導 02/06 13:05
推 amiahhh: 當狗就算了 升級馬屁精 02/06 14:42
推 woerns: 井喷 02/06 15:14
推 SweetLee: 有預期是好事 但是通常預期都是錯的 02/06 15:20
推 stocktonty: 降息XD 02/06 16:24
推 vanadiu: 完了要崩了 02/06 18:13
推 heatsink: 利多出盡，要崩啦 02/06 19:24
推 billionaire: 繼續軋空 02/06 21:56
→ wellkom: 五毛：美國已經不行了 02/07 14:41
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