FED虧損與否不是重點！柏南克聽證會料堅 - 投資

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FED虧損與否不是重點！柏南克聽證會料堅持寬鬆立場

量化寬鬆貨幣政策(QE)這項不尋常的貨幣政策究竟要在什麼時候退場，成為最近這兩次
(2012年12月11-12日、1月29-30日)聯邦公開市場操作委員會(FOMC)的討論焦點。雖然對
於QE造成的資產泡沫已有不少學者提出警訊，但從最新訊息來看，FED主席柏南克(Ben
S. Bernanke)依舊繼續努力淡化資產泡沫的風險，顯示他在下週(2月26日、2月27日)前
往國會作證時，有可能會繼續堅持他一貫的寬鬆立場。

彭博社22日引述未具名訊息人士報導，柏南克2月初曾和財政部貸款顧問委員會
(Treasury Borrowing Advisory Committee, 簡稱TBAC)開會，當時有官員對農地價格上
漲、抵押權型不動產投資信託(mortgage real estate investment trust)增加、投機等
級債券殖利率下滑等資產泡沫跡象表示憂心，但是柏南克仍努力淡化這些疑慮。

曾在1月30日對FOMC的資產收購決定投下反對票的堪薩斯聯邦準備銀行總裁Esther L.
George早就在1月10日警告，債券、農地以及高殖利率的槓桿貸款都已來到歷史新高的水
位。不過，柏南克1月14日在密西根大學發表演說時仍然堅持，倘若資產泡沫浮現，政府
第一道防線應該是祭出控管法令並進行監督，而非直接改變貨幣政策。

針對聯準會(FED)可能因為買債計畫陷入嚴重虧損、進而干擾貨幣政策施行的疑慮，央行
官員強調，支撐經濟成長是主要目標，FED虧損與否並非重點。華爾街日報22日報導，舊
金山聯準銀行總裁John Williams在接受專訪時表示，目前的貨幣政策旨在創造更強勁的
經濟復甦，FED陷入虧損的風險絕不會成為政策施行的障礙，因為依據FED的會計原則，央
行可遞延虧損直到獲利恢復後再行打平。

美國四名經濟學家22日提出報告，FED目前的資產負債表規模已高達3兆美元，未來倘若經
濟復甦，利率也勢必會跟著調升，這恐怕會導致FED的所得下滑、利息支付費用上升，進
而讓FED陷入虧損。

波士頓聯邦儲備銀行總裁Eric Rosengren 22日在紐約發表演說時也指出，FED的買債行動
對美國經濟與政府的長期財政展望將有明顯功效，因為相較於完全放任經濟自生自滅，買
債行動可讓經濟更快達成充分就業、通膨率2%的目標。

心得感想：應該有人記得去年2/29當天金金被貝老的嘴泡攻擊吧...XDDDD
不過這邊有個特別的地方要拿出來講一下，就是央行是不可以虧錢的單位。
這篇文章額外拿出來講FED可以遞延虧損，這代表葛神說的事情應該是真的。
也就是FED根本不會賣掉手上的債券，而是放由他殖利率一直往上走，後續用
其他方式來填補虧損。
又或者是FED本來就不用賣，因為會有人搶著跟他買。（空方愛好方向）
那不管是哪一個，未來通膨與否就是關鍵因素了。你壓有沒有通膨呢？

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瑞德：「喝著清涼的啤酒，歷來最狠獄官請的客……；陽光灑肩頭，
　　 彷彿自由人，像在修繕自家屋頂，我們像造物主般自在。」
瑞德：「監獄真是怪地方；起先你恨它，然後習慣它。更久後……
你不能沒有它。這就叫做體制化。」
安迪：「人的一生只有兩個目標；忙著活，或忙著死。」
安迪的信：「跑了這麼遠，再堅持一下。」 <刺激1995>

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