這篇文章其實有蠻重要的訊息
假如真的週一導致 大量存款人流入SIBs
那麼這些系統銀行將會不得不再把這些現金又流入到公債市場
有可能公債價格將會大幅上升殖利率大幅下降
但這絕對不是個好消息
因為這樣完全複刻了之前中小銀行的行為模式
這樣會馬上有兩個問題
1.公債價格大幅波動 勢必波及到對沖基金
2.SIBs系統銀行大幅提升槓桿 若未來公債又不小心上飄 那換成系統銀行倒
所以最佳的解法 是FED馬上再開放逆回購對手限制與額度
直接將這些游資吸走
否則整個金融體系將會不穩 槓桿會直接拉到爆
結論:
若真如作者所說的發生擠兌狀況 絕對是很大的金融動盪
1.公債價格將大幅上揚
2.不只美國本土銀行急著搶現金 會直接傳導到世界各國保險業金融業
3.若近期拆款利率飆升或者Repos大幅增加 那麼整個資金吃緊了
4.目前美國財政部不認為能有什麼做為 因為現金太少了
反而是FED若願意花大錢 直接大量逆回購 且同時開放大量隔夜回購
直接中斷連鎖反應 我覺得是有解的
: 來看一下對沖基金 Pershing Square CEO Bill Ackman 怎麼說
: https://twitter.com/BillAckman/status/1634564398919368704
: 政府有大約48小時的時間來修正一個即將不可逆轉的錯誤
: 通過允許矽谷銀行（SVB_Financial）的破產而不保護所有存款人
: 世界將意識到什麼是無保險存款－ 一種無保障的 無流動性的債務放在破產銀行
: 若是週一開盤前摩根大通、花旗銀行或美國銀行沒能收購 SVB (我認為不太可能達成)
: 而政府也沒有保證 SVB 的所有存款，你將聽到一聲巨大的吸氣聲
: 除了「系統性重要銀行」（SIBs）之外的幾乎所有未受保險存款都將被撤出
: 這些資金將轉移到「系統性重要銀行」（SIBs）、美國國庫券（UST）市場基金
: 和短期美國國庫券 UST。由於風險較低的美國國庫券（UST）相對於銀行存款
: 提供更高的收益率，本來就已存在轉移現金到短期 UST 和 UST 貨幣市場的壓力了
: 而這些提款動作，將從這些社區銀行、區域銀行和其他銀行中吸取流動性 (擠兌)
: 並開始摧毀這些重要的機構。對於短期美國國庫券 UST 的需求上升
: 將推動短期利率下降使得聯準會 FED 升息想要放緩經濟成長的效果降低
: 已經有上千家美國成長最快，最具創新的風險投資支持公司，將在下週付不出薪水
: 如果政府在週五介入，以保證 SVB 的存款（換取一美分認股權，這將會抹去其
: 大部分股權價值），就可以避免這種情況，將 SVB 的40年企業經營價值，以
: 注入股權轉移到的新所有者手上方式保存下來。
: 我們原本會考慮參與此計畫。這種方式可以將任何政府的損失風險降至最低
: 同時這個拯救行動也能創造相當大的利潤潛力。然而，現在我認為任何買家
: 都不太可能出現來收購這家破產的銀行了。
: 政府的做法確保更多的風險將集中在系統重要銀行（SIBs）上
: 而其他銀行則付出代價，這件事本身就會產生更多的系統性風險 (風險過度集中)
: 對於那些認為救助存款人將會造成道德風險的人，請考慮一下每個存款人
: 都必須對他們自己選擇的銀行進行信用評估，這樣的世界是否可行？
: 作為一個相當複雜的金融分析師，我發現大多數銀行都是黑盒子，
: 儘管每個銀行都有數千頁的美國證券交易委員會申報文件可供參考。
: SVB 的高階管理層犯了一個基本錯誤。他們將短期存款投資於長期的固定利率資產中
: 此後短期利率上漲，引發銀行擠兌。高階管理層犯了錯誤，他們應該失去工作。
: 美國聯邦存款保險公司（FDICgov）和美國貨幣監理局（OCC）也搞砸了 (Screwed up)
: 監控我們的銀行系統風險是他們的工作，而 SVB 應該是他們監控清單中的高風險
: 銀行之一，該銀行擁有超過 2000 億美元的資產和從事實質上相同行業的企業借款人
: 的1700億美元存款。
: FDIC 和 OCC 沒有履行好他們的職責，不應該允許這導致數千家具有最高潛力
: 和成長性的企業被毀滅（以及導致數以萬計有天賦的年輕人才喪失工作機會）
: 同時也永久損害我們社區和地區銀行取得低成本存款的能力。
: 這個政府特別反對權力集中。具諷刺意味的是，它對於 SVB 的失敗處理方式保證了
: 少數 SIBs 的銀行的風險集中。我粗略地檢視了 SVB 的資產負債表，即使在清算時
: 存款人最終應該能夠收回其存款的大約98％，但「最終」的時間對於下週必須支付工資
: 的企業而言已經太遠了。 (持有下跌國債到到期，無視帳面損失取回本金)
: 即使不考慮 SVB 的企業價值，政府對 SVB 存款的保證成本也是微不足道的
: 另一方面，政府未能保證 SVB 存款所帶來的非預期後果是巨大而深遠的，
: 需要在星期一之前考慮和解決。否則，接下來小心了
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: FED 將於週一緊急開會討論，但是亞股會先開盤
: 事件會不會蔓延引發金融海嘯，鮑爾又打算怎麼做
: https://i.imgur.com/pic6doV.png
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