Fed努力注資、附買回利率仍刷新數週高， - 股票

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美國本週一(12月16日)適逢政府新發公債交割截止日、以及企業繳交所得稅的最後期限，
預期有840億美元的資金會從金融系統抽出。聯準會(Fed、見圖)為避免9月中下旬附買回
交易市場利率(Repo Rate)驟漲至10%的情形再度發生，週一大舉為市場注資。然而，隔夜
附買回利率依舊蠢蠢欲動，人們對Fed年底能否成功避免利率驟漲相當憂心。

英國金融時報、Zero Hedge報導，紐約聯邦儲備銀行(簡稱紐約聯儲)16日成功將隔夜附買
回利率壓制在1.7%，僅較上週五增加8個基點，保持在正常波動區間之內。BMO Capital
Markets指出，9月的情況完全讓人無法接受，Fed的注資動似乎已讓市場稍稍恢復正常，
10個基點左右的利率變化，在現金需求跳增的日子裡還算正常。

不過，報價顯示，16日的隔夜附買回利率仍舊創下11月底以來的新高紀錄(圖見此)。

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比起Fed提供的隔夜貸款，投資人更加偏愛為期數週的附買回操作。週一市場對2020年1月
17日到期、總值500億美元的央行貸款需求熱絡，提交的認購申請多達542.5億美元。上週
Fed才剛宣布年底的干預規模將擴大一倍，注資規模逼近5,000億美元。

話雖如此，根據Curvature Securities提供的資料，12月31日的參考隔夜借貸成本目前仍
超過4%。部分策略師開始懷疑Fed能否順利避免利率在年底動盪。12月31日是銀行最不願
意提供短期貸款的日子，因為他們希望年底的財務報表能符合主管機關要求。在2018年，
隔夜附買回利率曾在年底跳升至6%。

美元指數走軟。MoneyDJ iQuote報價顯示，美元指數16日貶值0.03%、收97.14點。(見下
圖)

CNBC 11月1日報導，花旗亞太地區交易策略集團主管Mohammed Apabhai指出，Fed透過購
買債券來擴表，將導致美元指數走貶、最低可能下探85點。技術分析師Daryl Guppy 2018
年曾說過，85點對美元指數而言是「歷史性的重要支撐水位」。

Apabhai並預測，倘若美元指數下跌至85點，歐元可能會升值到1.21兌換一美元，這對新
興市場非常有利。

南非幣日前雖因斷電問題嚴重而重貶，但不久隨即在聯準會(Fed)大舉放水、美元指數走
軟、中美敲定第一階段貿易協議激勵高風險資產的帶動下跳高。MoneyDJ XQ全球贏家系統
報價顯示，美元兌南非幣16日尾盤貶值1.19%至14.3703；盤中最低貶至14.3326、創8月1
日以來盤中新低。

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3.心得/評論：
熱錢即將流入新興市場
現在只是低點中的低點
昨天先撒500億美金，年底在撒5000億美金
然後市場預估明天會再加碼5000億美金
但市場通常很容易低估，所以個人認為明年在撒5兆美金

屆時台股上50萬 標普500上10萬 道瓊上100萬

還有赤字這些都已經是假議題了，昨天已經證明大部分公債都是FED自己在買
未來若公司債有違約朝也不用擔心，會跟08年一樣全由FED買下來

基本上現在就是個無風險時代

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