Fed主席伯南克於Jackson Hole年度會議中 演說摘要 - 期貨

原文連結：http://news.cnyes.com/Content/20110827/KDYO69F542NOV.shtml

內容：
經濟復甦為何遲緩：傳統上，經濟衰退通常會播下復甦的種籽，因為投資，房市與
消費者耐久財支出減少，會創造累積的需求。隨著業務週期觸底及信心恢復，這項累積的
需求--常因刺激性貨幣與財政政策效用而擴大--會因生產與徵人增加，而獲得滿足。

生產增加可提升企業營收與家庭收入，為企業與家庭支出提供進一步動能。收入展望與
財務獲得改善，亦使得家庭與企業更可信賴，金融機構也變得更願意放款。通常，這些發
展能創造出收入與獲利上升的良性循環，更具支撐力的金融與信用情況，並能降低不確定
性，讓復甦的過程發展出動能。

這些復甦的力量今日正在發揮效用，隨著時間進展，也將持續促進復甦。不幸的是，經
濟衰退，除了格外嚴重且屬全球性之外，還不尋常地受到房屋市場深度下挫及歷史性金融
危機所牽絆。這兩項下滑的因素，無論是單獨或合在一起，都減緩了自然復甦的過程。

Fed可能採取何種行動：除了改善我們未來的展望，Fed還擁有系列工具，可提供進一步
貨幣振興措施。我們在8 月會議中，討論了這些工具的優點與成本。我們還將在9月會議
中，持續思考其他相關的議題，當然包括經濟與金融發展。9月會議預定舉行二天(20日與
21日)，而非一天，以進行更完全的討論。委員會將根據接獲的訊息，持續評估經濟展望
，也準備運用適當的工具，在物價穩定前題下，促進更強勁的經濟復甦。

關於美國經濟的長期潛力：改善經濟需假以時日，過程中也可能遭遇挫折。此外，我們
仍需警戒復甦的風險，包括金融風險。然而，除了一種可能的例外，改善的過程不應留下
太多疤痕。儘管有危機與衰退的創傷，美國經濟仍為全球最大，有著最多類別的工業，國
際競爭力近幾年也已改善。我們的經濟保有傳統優勢，包括強勁市場導向，健全的企業家
文化，具有彈性的資本及勞工市場。我們國家仍是科技領袖，擁有許多世界領先的研究大
學，研究與發展支出為各國最高。

近來債務上限協商：過程更佳的財政決議，將有利於美國。夏季舉行的協商，重挫了金
融市場，對經濟亦可能造成了衝擊。未來類似的事件，可能嚴重影響全球投資人持有美國
金融資產的意願，或直接投資能創造就業的美國企業的意願。

雖然細節仍待協商，財政決策官員可以考慮發展出更具效率的程序，設定清楚透明的預
算目標，配合預算機制，建立起這些目標的信譽。當然，正式的預算目標與機制，並無法
取代對財政決策官員的需要，他們才能做出讓美國財政恢復秩序所必要的艱難選擇，這顯
示民眾了解與支持財政政策目標，至為重要。



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