FED：政策比想像寬鬆，考慮擴大QE3 - 投資

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快買黃金？FED：政策比想像寬鬆，考慮擴大QE3

MoneyDJ 財經知識庫 2012/11/09 12:32

精實新聞 2012-11-09 12:31:49 記者 郭妍希 報導

歐巴馬（Barack Obama）當選總統讓市場預期聯準會（FED）可能會繼續推出更多量化寬
鬆貨幣政策（QE），而FED官員最近的說法更証實了市場的猜測。

外電報導，聖路易斯聯邦準備銀行總裁James Bullard 8日在華盛頓大學奧林商學院
（Olin Business School）發表演說時表示，美國貨幣政策可能比外界想像的還要寬鬆許
多。他還表示，聯準會（FED）可能會被迫在今（2012）年底終止「扭曲操作（Operation
Twist）」公債買賣活動（買進長債、出脫短債），因為央行握有的短天期公債已經所剩
無幾，而FED也正在考慮是否要擴大第三回合量化寬鬆貨幣政策（QE3）的規模。Bullard
普遍被市場視為鷹派，他在2013年聯邦公開市場操作委員會（FOMC）擁有投票權。

Bullard說，紐西蘭央行資深顧問Leo Krippner的研究顯示，FED的量化寬鬆貨幣政策已使
得美國短期利率（即所謂的「影子利率（shadow rate）」）來到-5%的水位，較泰勒法則
（Taylor rule，以綜合所得、通膨水位衡量資金利率是否合適的指標）建議的利率還要
低300多個基點。

Bullard同時表示，在被迫終止扭曲操作之後，他不確定FED會端出什麼方案作為替換。此
外，雖然FED的確考慮擴大QE3規模，但他仍不願對未來的做法驟下定論。Bullard說，現
在還無法看出FED新一輪的不動產抵押貸款證券（Mortgage Backed Securities；MBS）收
購計畫、將趨近於零的聯邦基金利率維持到至少2015年年中的宣示會有什麼樣的影響。

雖然最近美國的經濟數據開始有所改善，但這仍未讓擁護FED推出貨幣刺激政策的人士改
觀，他們依舊認為失業率還是太高，央行在通膨偏低的環境下仍有足夠空間可以行動。

舊金山聯邦準備銀行總裁John Williams 11月5日在結束加州大學的演說後對記者表示，
預期QE3的規模很可能會超過6,000億美元，高於第二輪的債券購買規模，主因FED在就業
市況改善之前，將會持續不斷購買資產。他說，以就業市場目前的狀態以及復甦的速度來
看，預期FED明（2013）年很可能會繼續買進資產，直到工作機會持續增加、失業率穩定
下滑為止。

Williams並指出，最新數據顯示，QE對刺激經濟成長仍有效益，且並未導致通膨上升。他
並強調，目前完全沒有看到通膨增溫的跡象，也並未誘使投資人承擔過多風險。

商品投資大師羅傑斯（Jim Rogers）11月7日在接受CNBC專訪時表示，隨著歐巴馬連任總
統，投資人應該要為通膨以及更多量化寬鬆貨幣政策（QE）預作準備。他並痛批，歐巴馬
與羅姆尼都很「邪惡」，兩個人都不值得他去投票。

羅傑斯說，歐巴馬勝選的話，通膨將會繼續增溫，央行也會印出更多鈔票，而債務、花費
也會愈來愈多，而他打算出售美國公債並買進黃金等貴金屬。

有「末日博士」之稱的投資大師麥嘉華（Marc Faber）11月7日在接受彭博社電是專訪時
表示，歐巴馬根本不在乎讓美國債台高築，而在柏南克（Ben S. Bernanke）刻意壓低利
率的推波助瀾下，債務將會永無止境地上升。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式
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