未來20幾天 市場最關心的重點絕對是在於美國聯邦利率會不會再度升息一碼
首先我們先來觀察30天期的利率期貨與短期公債的預測
如圖https://i.imgur.com/6rJrmki.png
透過30天期的期貨了解到 市場認為12月升息的機率大概只有32%左右
而一個月期公債甚至認為只有11.2%左右
普遍認為應該在明年三月才會再度升息一碼
所以可以合理的判斷 市場對於12月份對於FED的升息與否是還沒進行預先反應的
(基期是以聯邦有效利率2.2%作為基準)
接下來 要認知到短期公債也是一種判斷利率走向的工具 以 2Y以內為主
而長期公債則是來判斷未來通膨走向的工具 以3Y 5Y 7Y 10Y 為主
那麼我們可以觀察所謂的殖利率曲線圖與股市之間的關係
如圖:https://i.imgur.com/NrZWy60.png
這張圖簡單的說 就是越遠的地方就是代表對於未來的景氣與利率預測
2年以內為利率的預測 2年以上就是對於通膨的預測
通常當坡度越陡時 股市的表現也會越好
(簡單的說你就想像成你在爬山就好 代表你究竟爬到哪了)
越平坦時就越可能代表你已經爬到了山頭
那麼我們可以以11/23號的公債殖利率曲線圖來觀察 市場所看到的風景為何
如圖https://i.imgur.com/FCq7vqW.png
就公債表現來看 可以明顯知道市場認為未來的山路還有一段
但是現在有個不確定因素就是來自於12月Fed究竟會不會升息
我們從一開始知道在30天期的利率期貨與短公債來判斷 市場是認為機率不高的
最快也要到明年三月
那麼假設Fed鷹派堅持升息 那麼我們會看到什麼樣的風景
如圖https://i.imgur.com/QhehSRZ.png
從圖中我們明顯觀察到 未來的道路變得十分平坦
幾乎可以知道未來的1~2年內 風景都會趨於平緩
所以這是很危險的訊號
而這時我們再度觀察30天期的利率期貨又是看到什麼樣的風景
https://i.imgur.com/7jfAlI8.png
https://i.imgur.com/hlC1ktv.png
現在可以看出利率期貨認為在2020會到頂峰然後緩慢下降
但這個圖是會隨時改變 例如中美貿易戰 都有可能造成前景看壞等
所以我們再度觀察從今天到前一個月所有公債的表現究竟為何
如圖https://i.imgur.com/Q364lje.png
幾乎所有長期公債都在壓低 而短期公債上揚 這是很危險的訊號
加上我一開始的分析 市場對於12月是否升息 其實並未進行反應
只要FED近期有鷹派言論出現 勢必會造成股市重大影響
而現在殖利率曲線圖 自己判斷大概會有8種變化
其中大好就是 FED延遲升息 貿易戰趨緩
大壞就是 FED12月升息 貿易戰惡化
最後再附上監控股市與原物料的波動走勢圖
https://i.imgur.com/JGQLv2c.png
https://i.imgur.com/68cdsnu.png
https://i.imgur.com/M64fU6m.png
https://i.imgur.com/Ie6KYn5.png
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