CTA商品交易密技 商品期貨交易76%散戶賠錢 - 期貨

舉例來說，如果在收成之前出現了一個有利的期貨價格，

農場主人可能會希望在種植之前，就能先售出他的小麥收成。假

如他可以依照承諾交付商品，這麼做的話就可以幫他鎖定住他所

想要的利潤。這麼一來他絕不會蒙受損失，不過也就沒有機會得

到任何天上掉下來的大禮物(也有可能是大災難)。他套住了他

的利潤，確保了他的收入，因而得以向銀行貸款以購買種子和其

他必要的東西。契約的另一方是磨坊主人，他需要小麥(大約就

在農場主人收成的時間點)，才能將小麥磨成麵粉，履行他對於

很多大麵包商的契約。現在透過購買小麥期貨，磨坊主人可以提

前知道他的原料成本，並且可以按照要求事先計畫。在這個例子

裡，農場主人和磨坊主人就被稱之為避險者(hedger)。

如果這麼做可以為避險者消除掉供需變化以及價格波動的

風險，那麼這些風險跑到哪裡去了呢?答案是跑到投機者那裡去

了。投機者為了潛在的高報酬，因而很樂意的接受了這些風險。

他們嘗試著預測，在契約開始到商品交付日期的期間價格的走

向，然後期望能從中獲取鉅額的利潤。一個買賣期貨契約的投機

者，如果在稍後想要獲利了結(或停損出場)，他只需要買賣一

個反向互補的契約即可


心得:如果可以把自己的角色，變成避險者，將風險轉給別人

其實是可以複製的(但不代表一定會賺)

舉農夫的例子，避險者與投機者差別在於你有沒有貨

舉例:目前7600買進7200Call 12月(種小麥成本)

當漲到7800(收成之前出現了一個有利的價格)

賣出7200Call 11月

用這方式可以轉換成避險者角色

當指數回到7200 回補7200Call 11月

手上可以多出7200Call 12月(免費，也就是你以後的貨)

不過以上有關保證金，風險控管，操作細節有點複雜，

有興趣者可以討論

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