AOA已實施的調整政策 - 投資

AOA已實施的調整政策

網誌圖文版：https://fourbanana.blogspot.tw/2018/04/aoa.html



2017年8月31日，

標準普爾道瓊指數公司(S&P Dow Jones Indices, SPDJI)徵求(https://goo.gl/xxjrer)

大眾對S&P Target Risk Index 系列調整政策的看法。



S&P Target Risk Index 系列包括以下指數：

1.S&P Target Risk Conservative Index. 此指數為了當下現金流收益和避免額外報酬

　波動，目光鎖定在固定收益證券。另外為保障長期購買力而納入股票。


2.S&P Target Risk Moderate Index. 此指數在提供明顯固定收益的同時，也藉由股票

　提供資本增長機會。


3.S&P Target Risk Growth Index. 此指數增加股票部位的同時亦使用一些

　固定收益證券來降低風險。


4.S&P Target Risk Aggressive Index. 此指數基於最大化長期資本積累的機會，

　目光鎖定在股票。並且包含少部份固定收益證券來增加投資組合的績效。


https://i.imgur.com/4E9ykpD.png
（圖：S&P Target Risk Index 系列 - 股債配置比）


附註：股、債是簡化的用法，實際上用權益證券、固定收益證券來代稱會更恰當。

　　　像不動產投資信託基金(REITs)就會被劃為權益證券；特別股則會被認為是

　　　固定收益證券。



調整政策有以下4點：

1.再平衡週期：每年→半年。


2.權益成份股(子基金)的改變：以iShares Core MSCI Intl Developed Markets ETF

(IDEV)來代替iShares Core MSCI Pacific ETF (IPAC) 和 iShares Core MSCI Europe

ETF (IEUR)。


3.增加成份股(子基金)：iShares Core U.S. REIT ETF (USRT)。


4.固定收益成份股(子基金)的改變：移除iShares Core U.S. Treasury Bond ETF (GOVT)

和 iShares Core U.S. Credit Bond ETF (CRED)，並將其比例加回iShares Core Total

USD Bond Market ETF (IUSB)上。


參考資料：李佳璋先生所撰的"AOA未來的調整方向"
https://vinceonn.wordpress.com/2017/09/21/aoa-4/



根據2017年10月18日SPDJI的公告(https://goo.gl/hLKgLZ)，最終實施以下調整：

1.再平衡週期：調整為半年，分別在10月、4月最後一個交易日收盤後進行權重再平衡，

使用的資料來自9月、3月最後一個交易日。


2.權益成份股-已開發市場配置：在10月最後一個交易日後，以IDEV來代替IPAC和IEUR。


3.不納入USRT，因為成份股iShares Core S&P 500 ETF (IVV), iShares Core S&P

Mid-Cap ETF (IJH) and iShares Core S&P Small-Cap ETF (IJR)已有REITs成份。


4.固定收益成份股：在10月最後一個交易日後，移除GOVT和CRED，

並將其比例加回IUSB上。



成份股調整的結果

https://i.imgur.com/RyeJOxc.png
(表格)

將2017年9月份、10月份的權重作對照，發現IDEV比預計多0.6%；IUSB則多2.2%。



子基金的REITs成份股

AOA整體標的之詳細資訊可在官網取得(https://goo.gl/Fm6td9)。

將不動產(Real Estate)類別篩選後，

選定權重在0.04%以上的不動產權益證券類別作簡單檢視。

請參閱試算表的簡介欄。

https://i.imgur.com/ziYJBKu.png
(表格)



我對不動產類別的權重決策是落在2%~5%之間。

AOA的REITs成份股比例合計2.75%，符合個人的投資偏好。


整理後才發現，既有的子基金的確有涵蓋到REITs，

同時更深入瞭解持有公司的主要經營業務。


買進ETF我們常用買進"一籃子股票"來形容。

那麼當持有AOA這種複合式母子基金，就像是擁有"一籃子基金"，

偶爾會有"見林不見樹"的感覺。


幸好，iShares網站(https://goo.gl/o2abbs)提供的諸多資訊

可讓我們更瞭解自己所持有產品的本質。

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