AGGG簡介 - 投資
By Liam
at 2020-04-08T20:56
at 2020-04-08T20:56
Table of Contents
AGGG簡介
網誌圖文版:https://fourbanana.blogspot.com/2020/04/aggg.html
iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF
有歐元、英鎊、紐西蘭幣、瑞典克朗、美元避險和美元計價共6個類型。
本文將介紹美元計價(配息)類型,代號AGGG。
在倫敦證交所、瑞士蘇黎世第六集團證交所、德國法蘭克福證交所Xetra平台均有掛牌。
AGGG基本資料
https://imgur.com/CJvsiJY
依簡式說明書(https://tinyurl.com/r594es7)
及概覽(https://tinyurl.com/uk5c9yh),
追蹤指數為Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index,
採用抽樣複製法來趨近指數表現。
AGGG績效表現
https://imgur.com/lZWg0Sb
AGGG債券特性
https://imgur.com/7BPOsrk
標的範圍落在政府、國際實體、公司所發行的可轉讓證券、貨幣市場工具,
包含
不動產抵押貸款證券(MBS)
資產抵押擔保證券(ABS)
商用不動產抵押貸款證券(CMBS)
金融資產擔保債券(covered bonds)
有擔保債券(collateralised bonds)。
AGGG前10大持有標的
https://imgur.com/F0OxClr
註解1
政府機構債券(Agency Bond)
是指美國財政部(國庫券)以外的政府出資事業或聯邦政府部門所發行證券。
前者如聯邦國家房地產抵押協會(FNMA, Fannie Mae)、
聯邦住宅抵押貸款公司(FHLMC, Freddie Mac)、
聯邦農場信用銀行籌資公司(Federal Farm Credit Banks Funding Corporation)、
聯邦住宅貸款銀行(Federal Home Loan Bank);
後者如聯邦住房管理局(FHA)、小型企業管理局(SBA)、
政府國家房地產抵押協會(GNMA, Ginnie Mae)。
政府機構債券利率略高於國庫券,大部份有州稅及市政稅免稅資格。
註解2
BLK ICS USD LEAF AGENCY DIST 和 BLK LEAF FUND AGENCY ACC T0 EUR
這兩支標的均為貨幣市場基金。
投資在商業本票、定期存單、浮動利率票券、定期存款、有擔保附買回協議。
惟這些標的均僅限機構投資人投資。
前者最小投資額USD 500,000,000,後者EUR 1,000,000。
[圖1]曝險-依貨幣別(資料截至2020/04/06)
https://imgur.com/UCcyxuj
[圖2]曝險-依區域別(資料截至2020/04/06)
https://imgur.com/FHtcsGj
AGGG所追蹤指數,於2019年4月將人民幣計價的中國政府和政策銀行證券納入。
目前人民幣計價債券以佔基金市值4.83%比例位居第四。
[圖3]曝險-依資產別(資料截至2020/04/06)
https://imgur.com/Xznuems
註解3
政府/國營事業債券-無擔保(Owned No Guarantee)
指政府、國營事業對證券發行人有50%以上直接、間接控制權,
且不提供還款擔保條件的債券。
註解4
非週期性消費產業(Consumer Non-Cyclical)
指消費品、食品/飲料、醫療保健、藥品、超市、煙草業。
註解5
地方政府債券(Local Authority)
主要持有Invesco PowerShares公司發行的應稅市政債指數基金
(Invesco Taxable Municipal Bond ETF,代號BAB,紐約證交所掛牌)。
註解6
不動產抵押擔保債券(Mortgage Collateralized)
屬金融資產擔保債券(covered bonds)的子分類。
以住宅、商業不動產抵押作為擔保,
包括傳統德式附擔保債券(pfandbriefe)、
規模較大的鉅額德式附擔保債券(jumbo pfandbriefe)、
非德式附擔保債券(non-pfandbriefe mortgages)。
德式附擔保債券(pfandbriefe)與不動產抵押貸款證券(MBS)
或資產擔保證券(ABS)之間的主要差異,
在於承接放款業務並將債權組合成德式附擔保債券的銀行業,
仍將這類貸款留在自身帳上。
故有時也被歸類為公司債的一種。
註解7
跨國組織(Supranational)
指影響範圍超出特定國家的國際組織。例如歐洲投資銀行(EIB)和亞洲開發銀行(ADB)。
註解8
政府擔保債券(Government Guaranteed)
由中央政府擔保按期支付本金、利息的債券。政府具完全控制權不是此種債券惟一定義。
例子有德國復興信貸銀行(KFW)、日本存款保險公司(DICJ)、
加拿大住宅信託公司(CHT,為加拿大不動產暨住宅公司CMHC的子公司)
和西班牙廣播電視公司(RTVE)。
[圖4]曝險-依存續期間(資料截至2020/04/06)
https://imgur.com/hAZC86y
[圖5]曝險-依信用評等(資料截至2020/04/06)
https://imgur.com/xYoGtqq
從上述數據可以看到本檔基金在存續期間的分散度是非常優良。
在BBB以上(含)的投資等級債佔97.39%,總費用率僅為0.10%。
如果考量AGGG的發行日在2017/11/21,無長期資料可供比較,
列入觀察名單也是一個不錯的選擇。
參考資料
investopedia - agency bonds
https://www.investopedia.com/terms/a/agencybonds.asp
美國農業金融體系簡介
http://www.rest.org.tw/upload/2015082008175992.pdf
美國二房問題探討
https://tinyurl.com/tr4uf5g
BlackRock ICS US Dollar Liquidity Fund
https://tinyurl.com/t3j5k3f
BlackRock ICS Euro Liquidity Fund
https://tinyurl.com/rp6cddu
全球投資等級債券ETF新選擇—AGGG
https://tinyurl.com/rqsa3am
Bringing Clarity To The Bond Market
https://tinyurl.com/s7wg9ld
PIMCO投資公司-你必須了解的所有債券知識
https://tinyurl.com/wztxvlr
彭博巴克萊全球綜合債券指數分析--以AGGU為例(一)
https://tinyurl.com/sdyasxe
彭博巴克萊全球綜合債券指數分析--以AGGU為例(二)
https://tinyurl.com/setb4nh
彭博巴克萊全球綜合債券指數分析--以AGGU為例(三)
https://tinyurl.com/tsfnmqf
美國債券包括哪些?彭博巴克萊美國綜合債券指數內容分析(上)
https://tinyurl.com/qrd9739
美國債券包括哪些?彭博巴克萊美國綜合債券指數內容的分析(下)
https://tinyurl.com/u5t7dzo
加拿大政府保證房貸抵押債券及加拿大省級政府債券之研究
https://tinyurl.com/wwg3gp2
Morningstar晨星-了解債券存續期
https://tinyurl.com/w4ney7d
--
網誌圖文版:https://fourbanana.blogspot.com/2020/04/aggg.html
iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF
有歐元、英鎊、紐西蘭幣、瑞典克朗、美元避險和美元計價共6個類型。
本文將介紹美元計價(配息)類型,代號AGGG。
在倫敦證交所、瑞士蘇黎世第六集團證交所、德國法蘭克福證交所Xetra平台均有掛牌。
AGGG基本資料
https://imgur.com/CJvsiJY
依簡式說明書(https://tinyurl.com/r594es7)
及概覽(https://tinyurl.com/uk5c9yh),
追蹤指數為Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index,
採用抽樣複製法來趨近指數表現。
AGGG績效表現
https://imgur.com/lZWg0Sb
AGGG債券特性
https://imgur.com/7BPOsrk
標的範圍落在政府、國際實體、公司所發行的可轉讓證券、貨幣市場工具,
包含
不動產抵押貸款證券(MBS)
資產抵押擔保證券(ABS)
商用不動產抵押貸款證券(CMBS)
金融資產擔保債券(covered bonds)
有擔保債券(collateralised bonds)。
AGGG前10大持有標的
https://imgur.com/F0OxClr
註解1
政府機構債券(Agency Bond)
是指美國財政部(國庫券)以外的政府出資事業或聯邦政府部門所發行證券。
前者如聯邦國家房地產抵押協會(FNMA, Fannie Mae)、
聯邦住宅抵押貸款公司(FHLMC, Freddie Mac)、
聯邦農場信用銀行籌資公司(Federal Farm Credit Banks Funding Corporation)、
聯邦住宅貸款銀行(Federal Home Loan Bank);
後者如聯邦住房管理局(FHA)、小型企業管理局(SBA)、
政府國家房地產抵押協會(GNMA, Ginnie Mae)。
政府機構債券利率略高於國庫券,大部份有州稅及市政稅免稅資格。
註解2
BLK ICS USD LEAF AGENCY DIST 和 BLK LEAF FUND AGENCY ACC T0 EUR
這兩支標的均為貨幣市場基金。
投資在商業本票、定期存單、浮動利率票券、定期存款、有擔保附買回協議。
惟這些標的均僅限機構投資人投資。
前者最小投資額USD 500,000,000,後者EUR 1,000,000。
[圖1]曝險-依貨幣別(資料截至2020/04/06)
https://imgur.com/UCcyxuj
[圖2]曝險-依區域別(資料截至2020/04/06)
https://imgur.com/FHtcsGj
AGGG所追蹤指數,於2019年4月將人民幣計價的中國政府和政策銀行證券納入。
目前人民幣計價債券以佔基金市值4.83%比例位居第四。
[圖3]曝險-依資產別(資料截至2020/04/06)
https://imgur.com/Xznuems
註解3
政府/國營事業債券-無擔保(Owned No Guarantee)
指政府、國營事業對證券發行人有50%以上直接、間接控制權,
且不提供還款擔保條件的債券。
註解4
非週期性消費產業(Consumer Non-Cyclical)
指消費品、食品/飲料、醫療保健、藥品、超市、煙草業。
註解5
地方政府債券(Local Authority)
主要持有Invesco PowerShares公司發行的應稅市政債指數基金
(Invesco Taxable Municipal Bond ETF,代號BAB,紐約證交所掛牌)。
註解6
不動產抵押擔保債券(Mortgage Collateralized)
屬金融資產擔保債券(covered bonds)的子分類。
以住宅、商業不動產抵押作為擔保,
包括傳統德式附擔保債券(pfandbriefe)、
規模較大的鉅額德式附擔保債券(jumbo pfandbriefe)、
非德式附擔保債券(non-pfandbriefe mortgages)。
德式附擔保債券(pfandbriefe)與不動產抵押貸款證券(MBS)
或資產擔保證券(ABS)之間的主要差異,
在於承接放款業務並將債權組合成德式附擔保債券的銀行業,
仍將這類貸款留在自身帳上。
故有時也被歸類為公司債的一種。
註解7
跨國組織(Supranational)
指影響範圍超出特定國家的國際組織。例如歐洲投資銀行(EIB)和亞洲開發銀行(ADB)。
註解8
政府擔保債券(Government Guaranteed)
由中央政府擔保按期支付本金、利息的債券。政府具完全控制權不是此種債券惟一定義。
例子有德國復興信貸銀行(KFW)、日本存款保險公司(DICJ)、
加拿大住宅信託公司(CHT,為加拿大不動產暨住宅公司CMHC的子公司)
和西班牙廣播電視公司(RTVE)。
[圖4]曝險-依存續期間(資料截至2020/04/06)
https://imgur.com/hAZC86y
[圖5]曝險-依信用評等(資料截至2020/04/06)
https://imgur.com/xYoGtqq
從上述數據可以看到本檔基金在存續期間的分散度是非常優良。
在BBB以上(含)的投資等級債佔97.39%,總費用率僅為0.10%。
如果考量AGGG的發行日在2017/11/21,無長期資料可供比較,
列入觀察名單也是一個不錯的選擇。
參考資料
investopedia - agency bonds
https://www.investopedia.com/terms/a/agencybonds.asp
美國農業金融體系簡介
http://www.rest.org.tw/upload/2015082008175992.pdf
美國二房問題探討
https://tinyurl.com/tr4uf5g
BlackRock ICS US Dollar Liquidity Fund
https://tinyurl.com/t3j5k3f
BlackRock ICS Euro Liquidity Fund
https://tinyurl.com/rp6cddu
全球投資等級債券ETF新選擇—AGGG
https://tinyurl.com/rqsa3am
Bringing Clarity To The Bond Market
https://tinyurl.com/s7wg9ld
PIMCO投資公司-你必須了解的所有債券知識
https://tinyurl.com/wztxvlr
彭博巴克萊全球綜合債券指數分析--以AGGU為例(一)
https://tinyurl.com/sdyasxe
彭博巴克萊全球綜合債券指數分析--以AGGU為例(二)
https://tinyurl.com/setb4nh
彭博巴克萊全球綜合債券指數分析--以AGGU為例(三)
https://tinyurl.com/tsfnmqf
美國債券包括哪些?彭博巴克萊美國綜合債券指數內容分析(上)
https://tinyurl.com/qrd9739
美國債券包括哪些?彭博巴克萊美國綜合債券指數內容的分析(下)
https://tinyurl.com/u5t7dzo
加拿大政府保證房貸抵押債券及加拿大省級政府債券之研究
https://tinyurl.com/wwg3gp2
Morningstar晨星-了解債券存續期
https://tinyurl.com/w4ney7d
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