9904 寶成 4Q本業獲利大幅度改善 - 股票

1. 標的： 9904 寶成

2. 分類：多 (疫後復甦/奧運概念)

3. 分析/正文：

2020年財報剛公布，本業獲利轉虧為盈，且毛利率大幅改善
近期營運也有不少亮點

A.毛利率從3Q20的 21.4% 上升到 4Q20的24.6%
營業利益率也從-1.6% 上升到3.4%
帶動4Q20營業利益從第三季的-9.23億元，上升到23.36億元的水準
本業的獲利表現出現大幅度改善

B.製鞋業務的月營收已經連續五個月上升，逐漸走出疫情的最壞狀況
2021年主要市場歐美將出現強勁復甦
寶成營運成長前景明確，今年營收很有機會出現逐季成長
相較2020年，今年營收預期會出現15%的年成長

C.轉投資的南山人壽的獲利與淨值持續創新高
(南山的淨值2020年度出現大幅度增長，這部分沒有進寶成損益表，
只看EPS看不出來)
帶動寶成每股淨值在2020年底來到45.5 的歷史新高水準
目前寶成 本淨比 僅0.7倍而已，處在歷史低點附近
營運轉強，股價的上檔空間相當大

D.籌碼面: 外資持續買超，過去一個月買超近2萬張

過去四個月 買超將近六萬張，持續吃貨中



4. 進退場機制： 目前股價32元，預期年底前有機會可往50元走，停損可抓28元


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