8A總裁 難討好所有人／許嘉棟開砲 央行緊急澄清 - 美元

Ref. http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/6610414.shtml

8A總裁 難討好所有人

【聯合晚報╱記者陳雲上/特稿】2011.09.24 02:28 pm

中央銀行前任副總裁許嘉棟和現任央行總裁彭淮南，為了「匯率正義」出現難得一見的論
戰，不過，時間再往前移，9月3日台積電董事長張忠謀也為了台幣匯率貶不夠，「酸了」
台灣8A級央行總裁比不上韓國的C級總裁，一連串的指責，讓彭淮南一下似乎有點裡外不
是人的無奈。

匯率升貶，原本就是一體二面，台幣貶值對占台灣產值約八成的出口商絕對是「正面加分
」，但相對於其他進口商及國內一般小民眾，期盼的莫不是出口旅遊購物時「新台幣價格
能再大一點」，只是面對小民眾和出口商的不同期待和需求，央行關切的當然不是簡單的
「照顧誰」，而是從多方面思考對台灣總體經濟最有效的方向「順水推舟」。

不過，此次張忠謀發表對台幣匯率的不滿後，央行似乎順水人情地在國際金融局勢波動下
，放手任台幣貶值，從9月1日的28.960元，配合韓元競貶，台幣從9月1日時的28.960元計
算至昨最低點30.670元，台幣已重貶1.71元，貶幅高達5.9%。若以媒體報導，台幣每貶1%
，台積電營收將可增加1%推算，台積電等出口電子廠商的匯兌收益將相當可觀。

但此次央行放手台幣貶值，表面上回應了企業的希望，但觀察國際行情，韓元、新加坡貶
勢均遠大於台灣，台灣的貶勢已相當「適可而止」，尤其這波亞洲央行「有志一同地」刻
意拉大貶幅，為了的趁機修理匯出的外資，因此周五外資匯出略見一段落後，韓元帶頭止
貶回升，也讓這波亞洲央行上演的「急貶秀」即將結束，央行為了維持國內金融穩定、又
兼顧出口競爭、還要趁勢修理一下國際熱錢等等多面思考，或許只有陷入其中的央行總裁
，才知道匯率這柳樹理論的執行難度，絕非人人滿意。

【2011/09/24 聯合晚報】@ http://udn.com/

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Ref. http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/6610413.shtml

許嘉棟開砲 央行緊急澄清

【聯合晚報╱記者陳雲上/台北報導】2011.09.24 02:28 pm

各幣別兌美元貶值幅度（9月22日與8月31日比較）；9月1日至9月22日外資賣超金額：
http://udn.com/NEWS/MEDIA/6610413-2652608.gif

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此波外資賣超金額，台灣較南韓多出87.2%，而新台幣對美元貶值幅度，只有韓元的46.5%
。

前任央行副總裁、台灣金融研訓院董事長許嘉棟昨日重話抨擊現任8A總裁彭淮南「阻升不
阻貶」的匯率政策，導致台灣游資浮濫，銀行利差縮小苦了銀行，中央銀行上午緊急發布
新聞稿為央行辯護，強調此波外資賣超金額，台灣較南韓多出87.2%，而新台幣對美元貶
值幅度，只有韓元的46.5%。這些數據足以證明「該位董事長」對央行「阻升不阻貶」的
指控，毫無事實根據。

許嘉棟昨日開砲，抨擊央行為協助出口與經濟成長，匯率政策「阻升不阻貶」，台灣為此
付出資金過剩、銀行利差縮小，苦了銀行、也引發了房價飆漲等後續負面效果。由於許嘉
棟曾任央行副總裁、也已多次點名批評央行的匯率政策，引發了前任副總裁對上現任總裁
的論戰局面。

不過，央行總裁彭淮南上午緊急為央行立場全力回擊，央行提出三點說明，回擊「某研訓
院董事長抨擊央行匯率政策阻升不阻貶，查與事實不符」，一、央行理事會多次陳述新台
幣匯率政策如下：「新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定，惟若有不規則因素（如短期
資金大量進出）及季節因素，導致匯率過度波動與失序變化，不利經濟與金融穩定時，央
行將維持外匯市場秩序。」其中所謂匯率過度波動，係指雙向的波動。

二、台灣與南韓外資持股占股市總市值的比率均高達30%左右，外資大量進出必然會影響
匯率。9月初至9月22日，外資在台灣與南韓賣超分別達22.48億美元及12.01億美元。外資
賣超會匯出美元，以致美元需求大於供給，因此美元對新台幣及韓元會升值（亦即新台幣
及韓元對美元貶值），但此期間新台幣對美元貶幅只有-4.45%，遠低於韓元對美元貶幅
-9.58%。

【2011/09/24 聯合晚報】@ http://udn.com/

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