8905 裕國(多) 有批牛肉好便宜的 - 股票

1. 標的：8905裕國

2. 分類：多

3. 分析/正文：
裕國是國內最大冷凍冷藏倉儲業者。
主要業務是冷凍牛肉的進口與販售，亦從事營建產業。
2006年曾跨足餐飲業(紅敞牛排)，於2016年歇業。
總裁楊得根今年二月逝世，由兒子楊連發繼任。
楊連發算是回鍋，楊連發幾年前曾任職董事長，後來因故辭掉。

另一個兒子楊長杰於2012年，在重大消息公布前賣股，
2016年八月以違反證交法判刑三年。
老爸楊得根也因此被判刑，不過人都死了也不用關了。
現任董事長楊連發是否也來搞這招還有待觀察。

從基本面分析來看，裕國每季的EPS平均在0.5~0.6元左右，
進口冷凍美國牛肉及澳洲牛肉後，轉賣給連鎖牛排店賺取利潤。
只要台灣人繼續無視大腸癌乃十大癌症之首，持續吃牛排，
裕國的牛肉供貨將源源不絕。

冷凍牛肉的有效期限約為一年，因此短期不會有存貨價格下降的情況。
冷凍牛肉賣出給牛排館後，除非客人吃了拉肚子被警察找上門，
基本上每季的營收不會有太大的變化。如無意外今年的EPS約是2.0~2.4元。
https://i.imgur.com/Wt79ROA.jpg

裕國在台中工業區有自營門市，也有線上商店可供全台宅配到家，
但不知為何線上商店大部份的牛肉都已售完。
以美國霜降牛排400g售價300元為例，
他的C/P值可以跟Costco競爭，而且不用一次買一大包吃不完。
https://i.imgur.com/0YKY39i.jpg

裕國歷年的股利政策平均在1.00元，
2008~2017年均有發放現金股利，明年裕國應該也會發放現金股利。
假設有填息的話，以周五收盤價16.85元，每年配息1.00元，股價尚可接受。
https://i.imgur.com/rnPJvlp.jpg

裕國另一營業項目，營建產業，有裕國豐順、裕國天沐、裕國天虹、豐順大街、
裕國豐展等建案，大部分均已交屋並收取款項。營建部分貢獻給裕國的EPS亦不少。
營建部分的詳細資料，望其他版友補充。


從技術面來看，7月10日是除息日，開盤參考價16.55元。
受到明年政府對現金股利的報稅規則改變(股利扣抵稅率8.5%)，
除息前一個月有約一千張的股票換手，大戶顯然選擇棄息。
除息後14個交易日以來股價在16.50 ~ 17.00之間整理，
7/24的紅K是一個反彈訊號，
只要股價沒有跌破16.60元，短線應可做多。
https://i.imgur.com/xQlJVvA.jpg

從上下五檔觀察，內盤約330張，外盤約70張，
17.00元的39張賣壓很難突破。
假設股價一旦突破17.00元來到17.05元，可視為突破箱型整理，
這時可嘗試以買進1~5張做為測試水溫的單子，
倘若股價循最小壓力的方向持續往上走，
且平均移動線呈多頭排列，便可逐漸加碼。

倘若是假突破，則應當機立斷停損賣出測試水溫的單子。
1~5張測試單的最大損失可控制在一兩千元內。
https://i.imgur.com/HOsFAyl.jpg


從籌碼面來看，融資餘額從五月的1635張降至1178張，
融券餘額因除息關係歸零，算是較少散戶融資的一檔股票。
若版友選擇看空，請注意券源問題，不要發生標借的狀況。
https://i.imgur.com/a3gYwJE.jpg

董監持股比例27.7%，法人持股46.8%，
1000張以上的持股人數17人，占63.8%。
散戶的持股大約30~35%，以股本11.94億計算，市場上流通的籌碼約四萬張。
但實際上交易並不活絡，顯示短線交易者較少，當沖者請避開此檔股票。
建議各位買進的張數不要太多，以免發生流動性風險，變成要賣賣不掉。

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簡單總結一下：
- 裕國的是國內冷凍倉儲的龍頭公司，主要業務從事冷凍牛肉進口及營建業。
- 冷凍牛肉供應全台的牛排館、並零售給一般民眾。
- 人活著就要吃，台灣人對牛肉的需求很難下降，除非吃了會拉肚子。
- 營建方面我查到的資料不多，一定會受到房地產景氣影響，由各位自行判斷。
- 每年配息1.0元左右，假設有填息，殖利率大約6%。
- 董監持股比率高於25%。
- 股價最近在16.50 ~ 17.00箱型整理。


4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
進場點 ：若成交價突破17.05元，開始小量買進試水溫。
停利退場：接近整數壓力區分批退場，17.95、18.95、19.95元，分批獲利賣出。
停損退場：若股價跌破16.45元，全數停損。

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