6A級央行總裁守住匯率 推不動產業升級 - 銀行

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6A級央行總裁守住匯率 推不動產業升級

‧今周刊 2009/11/11

10月間，彭淮南先打熱錢、再壓房市，連番出手皆獲掌聲；不過在此同時，「彭總裁說了
就算」的獨斷形象也逐漸加深。而在學者眼中，彭淮南的獨斷或許為台灣換來了10年金融
穩定，卻也間接牽制了台灣產業升級的契機。

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【文／楊紹華、劉俞青】

獨斷彭淮南該換新腦袋？

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中央銀行總裁彭淮南。
【攝影/陳俊銘】

十月上旬，彭淮南眼見國際熱錢炒高台幣匯率，祭出所謂「彭三條」，一個月來成效可觀
，熱錢退場、台幣匯率應聲走跌，「央行總裁彭淮南再度成功出擊！」報紙斗大的標題似
為彭淮南慶賀戰功。

十月底，中央銀行總裁彭淮南邀集台銀、土銀、合庫主管，提醒業者必須注意房貸授信風
險，消息一出，立即引發房市殺聲。在新任閣揆吳敦義高喊「庶民經濟」的此刻，彭淮南
之舉招來業者反彈，卻也立即贏得廣大「庶民」掌聲。

一個月內兩度出手，彭淮南為自己的聲望再下兩城。對於六度獲評為Ａ級央行總裁的彭淮
南來說，從來不缺掌聲，只是在這兩場勝利之後，卻也有愈來愈多的聲音開始質疑，「利
率、匯率、銀行業務，這些重要的國之大計，怎麼好像彭總裁一人說了就算？」

六Ａ總裁的崇隆聲望之外，彭淮南的身段，如今似乎愈來愈讓人和「獨斷」、「不容挑戰
」等等字眼有所連結。而這獨斷，在不少學者的眼中，卻也是牽制台灣十年經濟發展的重
要原因之一。

關於彭淮南在匯率上的「不容挑戰」，經典案例發生在二○○一年的聖誕節，當天新台幣
兌美元匯率貶破三十五元大關，傍晚，當時的財政部長顏慶章與媒體記者閒聊，談及匯率
時脫口表示：「對於台幣急貶，央行怎麼那麼沉默？」而彭淮南聞訊後隨即反擊：「匯率
由市場供需決定，對市場不了解的人不要隨便放話。」

經濟轉型？捍衛匯率穩定讓產業升級不順暢

每每談及匯率，彭淮南多以「市場供需決定」來回應，但實際操作上，央行能控制利率水
準，而台灣長期低利環境造成台幣匯率「穩定偏低」，是各界普遍存在的觀感；此外，每
逢國際熱錢炒高台幣，也多能見到彭總裁犀利出手趕走熱錢。長期下來，彭淮南對於匯率
的獨斷態度，漸與「阻升」畫上等號。

阻升台幣，就像為台灣代工出口產業張開一把保護傘，但也讓國內產業失去「自體抵抗力
」，「這一點，從台灣過去十年『貿易條件指數』不進反退，就能清楚看見。」世新大學
財金系副教授郭迺鋒說。

所謂貿易條件指數，是指「出口單價」與「進口單價」之間的比較，指數愈高，代表出口
品的單價愈高，產品價值愈是跳脫代工宿命。「產品價值拉高的關鍵是創新、技術、服務
，這是需要靠匯率引導的。」郭迺鋒強調，低匯率的保護傘一日不除，台灣產業升級就始
終缺乏引導動力。「台灣一直高喊要產業升級，但可惜匯率問題沒人敢碰，永遠配合不上
。」

言下之意，台灣或許有位六度獲選Ａ級央行總裁的彭淮南，但這六Ａ級的身手，卻沒辦法
反映在台灣經濟升級的議題上。

某位學者直指，「總裁態度很『硬』，就像籃球場上那種很『獨』的球員，或許身手了得
，但自己大秀球技的同時，卻也犧牲了其他隊友的發揮空間，整體而言，球隊表現平平。
」

貢獻國庫！阻升台幣創造高額外匯存底？

另方面，彭淮南「匯率主導地位」所衍生的另一問題，則是關於央行的法定盈餘預算。依
據預算，央行明年盈餘繳庫將逾二一○○億元，創歷史新高水準，「央行的盈餘多半來自
於外匯存底外幣部位所產生的匯差，若以外匯存底多數為美元來看，台幣兌美元匯率的波
動，就是能否創造盈餘的關鍵。」政大金融系教授殷乃平說。

日前，彭淮南赴立法院接受質詢，立委質疑彭淮南是否將會因為預算壓力，而刻意壓低台
幣匯率？面對質詢，彭淮南雖強調不致如此，但外界難免認為，彭總裁畢竟「身負盈餘重
任、手握雙率大權」，再加上不容旁人置喙雙率問題的剛硬身段，不能說立委的憂心只是
單純找碴。

事實上，關於彭淮南的剛硬身段與獨斷性格，不僅反映在貨幣政策或是台北羅斯福路上的
白色中央銀行大樓，對央行主管的外匯銀行，彭淮南也有「一通電話」就能讓既定的人事
案翻盤的案例。

據傳，有一次，當時尚未與交通銀行合併的中國商銀，本來下午兩點的董事會就要通過一
項副總經理的人事案，所有議程都已經印好了。

但到了中午，無巧不巧，彭淮南得知了這項人事案，彭淮南自己當過中國商銀董事長，對
行內每個人的專長瞭若指掌，以彭淮南嚴謹的行事標準，他覺得這項人事案似乎不妥；於
是，一通關鍵電話在中午時分打進中國商銀的董事長辦公室，兩個小時後，這個原本已經
排入議程的升遷案突然緊急喊卡；結果，意外改由另一位女性經理人升上副總經理的大位
。

彭淮南的判斷也許沒有錯，但是最後一刻硬是讓人事案緊急逆轉的本事，讓人不敢輕忽這
位央行總裁的權力...

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