5289宜鼎 - 股票

1. 標的：5289宜鼎

2. 分類：多

3. 分析/正文：
(1)Q4單季營收約18.4億，以過去營業利益率(約13%)推估約2.4億，至於前三季業外
虧約5,000萬，而12月美金又跌，加上其燒錢轉投資捷鼎不併合併，估計Q4業外會虧
3,000萬，保守來看至少Q4單季稅前約2.1億，簡單17%算所得稅，稅後約有1.7億，單
季EPS約2.4元，所以今年賺一個股本應該沒問題，且而還是因為公司債全部轉換，所
以讓股本膨漲，否則EPS應該更高，以目前120元來看PE才12倍。
(2)公司營收Q4創新高，雖然12月月營收跌到5.1億，但觀察該公司歷史1月營收多維
持高檔，除了2月過年外沒什麼明顯的淡季。
(3)該公司對美國及大陸子公司的銷售增加，106年前三季銷貨大約就跟105全年度相同，
表示美國及大陸市場有擴大，但因為今年台幣相對升值，光隱形匯差就不知道差多少，
而前三季匯差大約吃掉0.5元EPS，個人認為美金再低也就29元，應該最差就這樣而已。
(4)宜鼎新的宜蘭廠今年會完工，雖然不知道什麼時候開始運營，但從104看起來已經
相當多職缺，而且需求為年後可上班，所以猜測應該今年上半年就可以貢獻營收。
(5)此外看這間公司營收幾乎年年成長，財務結構也很正常，呆帳金額小，存貨備抵約
10%也還不錯，除了轉投資捷鼎跟匯差影響外，整體來說體質相當好。

4. 進退場機制：看好公司成長，120進場，目標價150元，破100停損。

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