4745 合富KY - 股票

1. 標的：合富KY(4745)

2. 分類：多

3. 分析/正文：
營收比重:體外診斷設備、試劑及耗材91.33%、產品代理儀器及耗材7.77%
、其他0.90% (2017年)
題材:武漢肺炎概念股 合富為台股上市唯一中國IVD供應商 客戶分布全中國
武漢陸續傳出醫療資源短缺對短期業績可能有幫助
且後續檢討與制度改善將有利於大型的體外試劑供應商(IVD)+目前推行政策
為競標制也有利

基本面:2019年營收成長 19% 2018年合併利益2.94億 EPS 4.54
2019前三季合併利益2.87億成長21% EPS 3.37(配股2元稀釋)
2019Q4較Q3營收成長近7% Q3EPS 0.69 全年4以上機會大
陸股同產業類股近期表現:以1/1為基準資料來源為法說會簡報列出的競爭者
潤達醫療:+6.6% 科華生物:+38.4% 九強生物:+4.88% 邁瑞醫療:+3.18%
美康生物:-7.8% 塞力斯: +13.08% 邁克生物:+10.9% 利德曼:+2.41%
貝瑞基因:+11.48% 透景生命:+8.4%

尚未確定之利多:子公司陸股申請上市
目前子公司已完成股權分散
母公司目前持有合富上海21893.7885萬股(73.34%)
戰略投資前五大股東:慧康投資(8.37%) 華潤投資(4.19%) 海通旭初(4.19%)
聯方有限(1.55%) 國泰創業(1.26%)
除了國泰創業為台資外其餘都是國企加一家陸資卷商轄下基金
2019年底新增發行股8020萬股 每股發行價4元人民幣 募資32080萬人民幣
以4元人民幣回算子公司價值 21893.7885*4*4.3/7.38大約5.1個股本
目前台股合富價位約為戰略投資方入股價的八折
要在陸股上市不容易機率可能只有10%合富幾年之前申請過一次失敗
但是這次有這些國企戰略入股有一定程度的加分畢竟十幾億台幣的資金不是
小數目
如果能成功上市那發行價應該會比4元高50%-100%
陸股上市都會有很大的蜜月行情然後一兩年後打回原形
美康生物(300439.SZ):發:27.51 高:236.53 現:12.53 (2015:1股配2股)
遠瑞醫療(300760.SZ):發:48.8 高:200.25 現:187.68
九強生物(300406.SZ):發:14.32 高:140.12 現:16.34 (2015/16各:1配1/1)
透景生命(300642.SZ):發:36.1 高:120.5 現:44.63 (2018:1配0.5)
利德曼(300289.SZ) :發:13 高:77.24 現:5.96 (2015:1配1.5)
邁克生物(300463.SZ):發:27.96 高:139.03 現:29.91 (2016:1配2)
塞力斯(603716.SH) :發:26.91 高:167.9 現:19.1(2017/18各:1配0.4/1.5)
配息忽略發行價似乎還權都沒破 大多都一年內見高高點約發行價的5-10倍不等
IF發行價:6 高點:30 30*21893*4.3/7.38大約38個股本<=發生機率跟樂透一樣
4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
進場價格:陸資九折價 51*0.9=45.9以下
停損價格:-10%停損
成交量不大算冷門需注意部位大小 去年有法說簡報有興趣的可以看看
PS:後續不追蹤 KY股看不懂的就別買 千萬別追高

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