4739 康普(短多長多) - 股票

1. 標的：4739 康普

2. 分類：多(短多長多)

3. 分析/正文：

a.基本面:1.透過Panasonic供應正極材料的，康普9月營收4.9億，美琪瑪9月營收4.2億，
但康普還有子彈，後續還有新產能還會在開出來。

2.康普9月初正極材料新產能才送給客戶認證，9月底就開始量產貢獻營收，
代表客戶拉貨很急才會認證一下就通過，可以期待後續的拉貨動能。

3.月產能是由之前的1200噸大幅增加至2700噸，
第4季會開始大量拉貨，後續營收跳增幅度會相當可觀。

4.美琪瑪透過跟日商戶田合資成立的子公司美戶材料生產正極材料，
美琪瑪是持股一半，所以美琪瑪只能認列一半獲利，
所以比較上，康普的獲利是全部自己認列。

5.電動車有4成的成本是在電池上，所以電池是成本的重點，
電池成本最重的是正極材料，正極材料佔電池成本2成。

6.和大最新表示Model 3零組件端的供貨計畫，8月每周出貨約1000輛，
10月起每周供貨將提升為5000輛，12月起每周增為1萬輛。
Tesla所需要電池會一路持續放大，正極材料都是要提早拉貨。

7.第二季Tesla銷售量下滑，主要原因就是電池缺貨，但美琪瑪產能已滿，
所以需要的電池正極材料新產能應該是向康普跟住友要。

8.大陸冬天霧霾嚴重，北京實施燃油車單雙號限行，電動車沒有此限制，
且大陸準備實行積分制，強迫車廠必須配額生產電動車。
Panasonic在大陸車用鋰電池廠可供應大陸電動車4成產能。

b.技術面:1.日線、週線、月線、半年線、年線多頭排列，
而且近期有爆出大量拉長紅，代表多頭攻擊力道強勁。
2.整體在向上趨勢的軌道上。

c.籌碼面:1.外資、自營跟大戶在股價攻堅時扮演助攻角色。

d.消息面:1.Panasonic股價算是創下新高，
Panasonic在全球科技大廠營收排名前十名的，
看起來在電動車加持下，這超大隻的大象也開始跳舞了。
2.康普客戶BMW跟通用因為電動車賣得不錯，BMW跟通用的市值大增創高，
另外康普客戶賓士、Vovlo和福斯因為要進軍電動車，最近市值也大增。

4. 進退場機制：康普2018年EPS預估約10元，美琪瑪2018年EPS預估約6元，
後面應該會是康普帶動美琪瑪往上比價，美琪瑪回到之前高點150元應該沒問題，
在美琪瑪25倍本益比下，也給予康普25倍本益比，
康普2018年目標價250元，停損價120元。

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