3546宇峻 - 股票

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1. 標的：3546宇峻

2. 分類：多

3. 分析/正文：
3546宇峻授權的給星輝天拓開發的大作-“三國群英傳-霸王之業”將在9/12開啟不刪檔公
測，雖然據了解宇峻只收取約5%的權利金抽成，但根據以下論點小弟我覺得大有可為:
(1) http://news.cnyes.com/news/id/3690456
https://imgur.com/a/ZRp2O
根據以上截圖與網站連結，去年中國最火熱的手遊-陰陽師上架前事前登錄約有130萬，月
流水約8~9億人民幣，換算台幣約35~40億，但目前三國群英傳霸王之業的事前登錄人數已
達245萬!突破陰陽師紀錄近1倍!且該遊戲是透過比陰陽師的網易更大的騰訊發行，行銷力
道與通路上估計能更加強勁!但考慮到事前登錄人數可能被灌一點水的可能，若上市後每
個月流水只達到之前陰陽師的1/3=11.6億，以普通手遊熱度持續三個月計算，估計可貢獻
一季約20~30億，以20億營收與宇峻股本3.78億計算，估計共可貢獻EPS 2.65元。由於三
國群英傳霸王之業是授權給星輝天拓，再由騰訊上架，就算在今年9月或10月上架，可能
會因拆帳複雜導致到12月或是明年才認列，宇峻2016年EPS 3.95元，今年在沒有大作下
EPS應該落在4~4.5元之間，在明年三國群英傳霸王之業營收灌入之下，EPS有機會上看
6.65元。以現在遊戲股本益比隨便都破20倍甚至25倍，以明年EPS 6.65元跟本益比18倍計
算的話，目標價上看120元!


4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
目標看120元，82元停損

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