1. 標的：3213 茂訊
2. 分類：多
3. 分析/正文：
茂訊電腦為一老牌公司，茂訊電腦股份有限公司成立於1990年3月15日，公司之產品為商用筆記型
電腦及其週邊商品、強固型筆記型電腦、強固型車載型(含平版式)電腦、強固型鍵盤、及
強固型Tablet電腦之製造及銷售，以及電腦通路銷售。
2018年公司營收比重：電腦通路CReTE筆電專賣店佔約74%，強固型筆電佔約21%，維修服
務及其他佔約5%。2018年產品地區銷售比重：美洲佔3%、歐洲佔16%；內銷佔80%。
(a)強固型筆記型電腦
強固型筆記型電腦之主要銷售對象為各國政府機關或軍事單位，通常是先進國家地區有較
大之需求，目前7成集中於北美市場，歐洲市場約佔2成，其餘1成則屬亞太地區，由於強
固型筆記型電腦功能愈來愈強大，應用範圍也愈來愈廣，除了主要市場北美地區在未來幾
年仍可維持穩定成長外，歐洲及亞太地區在未來三年之複合成長率將達8%左右。
(b)電腦及其週邊產品經銷
隨著主要品牌的低價新機陸續上市，2014年第三季台灣筆記型電腦產業出貨量達到3,802
萬台，季度出貨成長率為5.4%，與2013年同期相較，小幅成長0.6%。隨著筆記型電腦產業
漸趨穩定，部份品牌開始轉移經營重心，而大陸廠商聯寶的自製率提升，亦影響到台灣廠
商的發展。展望未來產業發展，為了爭取市占，品牌廠商拉貨態度轉為積極，再加上
Windows 10於2015年上市，筆電產業發展已逐步回穩。搭配最近在宅經濟發燒，筆電的
銷售一定不同以往。
茂訊 109年3月營收2.62億、年增8.01% (109/04/07 15:36:24)
當月 本年累計
營收 261,684 635,106
去年同期 242,274 628,335
增減 19,410 6,771
增減百分比 8.01% 1.08%
備註:本月外銷營業淨收入43,773仟元
108年綜合損益表，每股盈餘4.74元
年度 股東權益(%)：
2019 19.1
2018 12.4
2017 23.5
2016 19.8
2015 18.4
2014 18.8
2013 17
2012 14.3
年度 股利 年均殖利率(%)
2020 4.2 9.64
2019 2.8 6.45
2018 4 8.69
2017 3.4 6.52
2016 3.1 8.38
2015 3.1 7.16
2014 2.6 5.95
2013 2 5.76
4.進退場機制：
在股市動盪時期，不知道大盤向上或是向下時
就是要尋找低本益比、高殖利率、護城河的個股
這波大盤下殺反彈3213前一波低點3字頭
這次大盤再次下殺
抄底兼存股4字頭以下都是買點
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2. 分類：多
3. 分析/正文：
茂訊電腦為一老牌公司，茂訊電腦股份有限公司成立於1990年3月15日，公司之產品為商用筆記型
電腦及其週邊商品、強固型筆記型電腦、強固型車載型(含平版式)電腦、強固型鍵盤、及
強固型Tablet電腦之製造及銷售，以及電腦通路銷售。
2018年公司營收比重：電腦通路CReTE筆電專賣店佔約74%，強固型筆電佔約21%，維修服
務及其他佔約5%。2018年產品地區銷售比重：美洲佔3%、歐洲佔16%；內銷佔80%。
(a)強固型筆記型電腦
強固型筆記型電腦之主要銷售對象為各國政府機關或軍事單位，通常是先進國家地區有較
大之需求，目前7成集中於北美市場，歐洲市場約佔2成，其餘1成則屬亞太地區，由於強
固型筆記型電腦功能愈來愈強大，應用範圍也愈來愈廣，除了主要市場北美地區在未來幾
年仍可維持穩定成長外，歐洲及亞太地區在未來三年之複合成長率將達8%左右。
(b)電腦及其週邊產品經銷
隨著主要品牌的低價新機陸續上市，2014年第三季台灣筆記型電腦產業出貨量達到3,802
萬台，季度出貨成長率為5.4%，與2013年同期相較，小幅成長0.6%。隨著筆記型電腦產業
漸趨穩定，部份品牌開始轉移經營重心，而大陸廠商聯寶的自製率提升，亦影響到台灣廠
商的發展。展望未來產業發展，為了爭取市占，品牌廠商拉貨態度轉為積極，再加上
Windows 10於2015年上市，筆電產業發展已逐步回穩。搭配最近在宅經濟發燒，筆電的
銷售一定不同以往。
茂訊 109年3月營收2.62億、年增8.01% (109/04/07 15:36:24)
當月 本年累計
營收 261,684 635,106
去年同期 242,274 628,335
增減 19,410 6,771
增減百分比 8.01% 1.08%
備註:本月外銷營業淨收入43,773仟元
108年綜合損益表，每股盈餘4.74元
年度 股東權益(%)：
2019 19.1
2018 12.4
2017 23.5
2016 19.8
2015 18.4
2014 18.8
2013 17
2012 14.3
年度 股利 年均殖利率(%)
2020 4.2 9.64
2019 2.8 6.45
2018 4 8.69
2017 3.4 6.52
2016 3.1 8.38
2015 3.1 7.16
2014 2.6 5.95
2013 2 5.76
4.進退場機制：
在股市動盪時期，不知道大盤向上或是向下時
就是要尋找低本益比、高殖利率、護城河的個股
這波大盤下殺反彈3213前一波低點3字頭
這次大盤再次下殺
抄底兼存股4字頭以下都是買點
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