3036 文曄 - 股票

1. 標的：3036文曄

2. 分類：請益

3. 分析/正文：
https://money.udn.com/money/story/5612/3223168
新聞內文裡這段話令人困惑：

在股東會中，文曄特地對股東說明該公司股利政策的改變，以這次配發每股2.5元現金股
利為例，依照稀釋後EPS來計算，配發率約55%，但以前大約是維持60%至65%的水準。該公
司強調，未來配發率將會以50%為基準，主要是因為其對未來成長展望仍看好，需要更多
營運資金購買庫存以銷售給客戶。

文曄指出，關於公司營運的資金來源，在獲利方面，如果不降低盈餘配發率，可能要進行
現金增資，但配發股利要課稅，若是又要跟股東拿錢，這對股東並不利，而且只要公司獲
利成長，股價也可反映出其營運表現。

4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)

也就是說，文曄之所以股利變少，是因為大量購買存貨的關係。
為了買存貨，不惜降低股利，甚至未來的股利政策也都變得更保守，股利縮水成為常態。
然而，管理良好的公司應該努力降低庫存才對？就算一時購入大筆存貨，也應該盡速銷掉
貨款收現，這樣也不會吃掉營運資金，不至於影響股利政策才對。

各位對這新聞怎看？算利空消息嗎？


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