3030德律（個人進場52.9） - 股票

** 前文恕刪 **

剛好看到S大也發了3030德律的標的文，小弟我也借花獻佛發表一下研究想法

因為明天還要上班早起，所以長話短說，沒有像之前一樣寫標準格式

在我1/14崇越標的文下的推文4/8,4/10都有提到對德律3030的看法

a.公司面：

德律為大中華區電路板檢測設備主要領導廠商，目前是全球四大檢測供應商之一，主要產

品分為自動光學檢測設備以及電路板測試機，產品線相當完整，可提供一條龍電路板組裝

檢測服務，產品應用領域則包括車電、智慧型手機、家電、網通、電腦周邊

b.產品概況：

去年轉型藍海市場的策略發酵，年藍海市場營收占比有望突破55%，推出自動光學影像檢

測機(AOI)與X-ray自動檢測機(AXI)新型號，將持續拓展高精密量測、車電等利基型應用

，擺脫紅色供應策略削價競爭，推升獲利逐步回穩

新推出的四個測向鏡頭的2D+3D AOI新品強調零漏測，由於產品規格大幅領先同業，持續

提升市占率，預期也將推升今年營運持續成長。

c.營運亮點：

在車用電子領域，原先佔15%，今年會再大幅提升，因為旗下3D AOI產品因可滿足車用電
子

廠無漏測的需求以及強調安全性、穩定性、對檢測要求極高，故為一大利器

德律也接到蘋果相關的AOI訂單，這或許跟MAC系列出貨有相關

d.總結：

基本面部分去年股配發3元現金股息，配發率超過100%，大方回饋股東

放眼今年營運，根據公司前兩個月自結獲利來看，我自己推估第一季獲利預估落在0.85

但今天公布出來是0.91 比我預期還高，跟同期相比年增284%，大幅成長

大家重點要放在淨利率，第一季大幅提升到20%，這是2014~2015年的高水準了

而且第一季是傳統淡季，德律在營收跟淨利率都大幅提提升下，代表今年營運很強

償債能力的速動比跟速率比很完美，自由現金流也維持得很好，是一家體質很優的公司

e.投資建議：

4/6,4/9 把搶短的融資洗掉兩千張，技術面季線有守反彈向上

第一季最淡季eps:0.91, 今年整體eps保守估計有4~4.5，值得長線留意

第一波目標價60以上，如果突破前高61，可調高目標價到65~67之間

以上建議，請自行判斷，勿盲目跟單

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