3/16 南茂法說重點 - 股票

原文標題：3/16 南茂法說重點
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發布時間：2021.3.17
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)


原文內容：

有些公司的股票我們雖然不見得會買，但法說會一樣可以留意，因為可能會透露出重要
的產業訊息，可以供我們Double Check其他公司的展望。

南茂今天法說會重點如下:

南茂為驅動IＣ及記憶體的專業封測廠，去年EPS=3.26元，配息2.2元，殖利率約5.7%。

1. 年度展望: 今年記憶體和面板驅動IC封測動能佳，估今年業績可有雙位數成長。
毛利率可優於去年，Q1雖然年假，但營收及毛利率皆約當去年Q4旺季水準，淡季不淡。

2. 產品展望:

#記憶體部份: DRAM、NOR Flash 以及 NAND Flash 的稼動率皆維持滿載，且為因應
材料成本上漲，陸續向客戶漲價。

#驅動IC部份: 小尺寸 TDDI 需求熱絡，OLED 也隨著中國面板產能開出，台灣、中國
的重要客戶生意都不錯，看好 OLED 封測成長幅度相當大，驅動IC封測較吃緊，Q1已
漲價5-10%。

=>啟示1: 驅動IC產業趨勢大好，下游遠距及手機的需求旺盛，帶動面板需求，加上中國
OLED產能開出，瓜分韓國廠巿佔，台製驅動IC的也藉此機會取得中國訂單，傳統的中小尺
寸LCD驅動IC則是升級為結合觸控的TDDI，有助於ASP及毛利率。

供給面晶圓代工及封測產能吃緊的訊息天下皆知，尤如三國時代，東吳以結親為由，騙劉
備入東吳，原欲趁機綁架以討荊州，但劉備到了東吳境地後，卻一路敲鑼打鼓，讓東吳人
人皆知孫權小妹要下嫁劉備，最後不得不被迫真嫁，

現在驅動IC就是利用人人皆知晶圓代工吃緊漲價，趁機連番調漲價格，反正下游面板廠也
有能力轉嫁到更下游，只怕沒IC出不了貨，因此也任由驅動IC廠漲價，其實也是因為過去
驅動IC毛利率偏低，現在算是漲到比較合理的價格，今年驅動IC的獲利會大爆發，天鈺及
聯詠先做了大漲示範，其他廠敦泰今年EPS可能挑戰12-14元，所以連番大漲後，法人
還是持續大買，擴散到矽創、晶宏也雞犬升天。

=> 啟示2 : 記憶體今年也不會差， TrendForce 最新調查指出，DRAM 價格已進入上漲週
期，第二季受終端產品需求持續暢旺，及資料中心需求回升帶動，買方急欲提高 DRAM 庫
存水位，DRAM 均價繼第一季上漲約 3-8% 後，第二季合約價漲幅估將達 13-18%。DRAM製
造廠南亞科直接受惠，威剛等模組廠也會間接得利，現在連封測廠都滿載了，進入旺季，
漲價應該水到渠成。

心得/評論： ※必需填寫滿20字
我142.5買的矽創已經噴到223，自己還搞不清楚狀況到底為什麼，現在知道答案了XD

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