2X槓桿與ETF 報酬率估計 - 股票

因有版友 問了 但我覺得值得分享 所以回在這邊


期貨價格 R% 淨資產 口數 淨值 淨資產R% 市值倍數
1,000.0 1,000,000 2,000 10.00 2.0
1,010.0 1.0% 1,020,000 2,020 10.20 2.0% 2.0
1,030.2 2.0% 1,060,800 2,059 10.61 4.0% 2.0
824.2 -20.0% 636,480 1,545 6.36 -40.0% 2.0
1,000.0 21.3% 908,074 1,816 9.08 42.7% 2.0

期末 0.0% -9.2%

槓桿ETF報酬會有 時間_報酬 偏移現象

更準確地說 是 時間/波動度/路徑 造成偏移現象

先說個最糟的狀況 時間愈長/標的波動愈高/初期 先大跌再漲 對兩倍槓桿 最傷。

就算是標的指數漲回來，ETF 可能都處於巨幅虧損的現象。

假設 從現在開始 原油 35元 漲到 50元 漲 42.8%。 理應 ETF貌似應該漲85%左右，

但客人，事情不是你想的那麼簡單。

如果先從 35-->30-->20-->15-->......50 跟
35-->40-->38-->45-->......50 兩個的結果就會非常不一樣

第一個情境 從10元出發，到原油50元時，ETF大概還虧-32.5%
第二個情境 +93.5%

由於到達 50元的路徑可能有幾千 幾萬種可能，因此 當原油回到 50元時 沒法回答

ETF 應該是淨值多少，只能用估計給個平均的可能。

因此在未來時間固定的假設下 還有 波動度、路徑 兩個變數，

ETF 的公開說明書"應該" 提供 波動與標的上漲下跌 可能的 ETF 損益給投資人參考

但國內目前的文件都沒有看到。

以下為 ProShares Ultra 系列的槓桿基金 其中公開說明書 https://reurl.cc/arrazQ

其中第 12頁 https://imgur.com/1BZkhwF


以標的上漲 40% 那行為例，當標的波動度在一年中 小於等於 25%，ETF才會追上

2X的漲幅(陰影處)。


以現在元大 X2ETF 目前預估淨值 3.66來估計，漲回6元需要 64%。

也就是說 若一年後 波動度低於45%，且標的漲40%含以上

則淨值有機會回到 6元，若波動高於45%則機會下降。



那張表可以利用蒙地卡羅法計算，有興趣的可以算算。


末祝
身體健康 賺大錢


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