2610.TW 華航 先空後多 上來救我QQ - 股票

更新一下新資訊

※ 引述《garyoldb (蓋瑞歐德B)》之銘言：
: 3.營收推估-4月/5月
: 推估4月營收應該約在105~110億之間

依今天公布4月108億 貨運佔96億

: 5月營收以新聞報導
: 短程航班：14天自主健康管理(可派飛)
: 長程航班：5(不可派飛)+9（可派飛)

目前新的措施剛剛看新聞如以下

https://money.udn.com/money/story/5658/5447004

1.風險組可派飛
從境外飛回來者，一律進入集中檢疫所，而現在正在社區進行居家檢疫者，則維持居家檢
疫完成剩下的天數。

莊人祥表示，安全組和風險組的畫分在於有沒有完成14天集中或居家檢疫。從境外返台者
，一律進入集中檢疫所，未完成14天檢疫可再度派飛，但不可進入社區；至於幾天後即可
再派飛，晚間會再就細節討論。

2.直到全部變安全組
清零計畫2.0的觀察期會到何時？莊人祥則說，尚無確切日期，但「所有人都變成安全組
，才會是清零計畫的終點」。


->
所以依照規則結論不會全部砍班，

比較合理的狀況是


安全組：

1.已出關的機組員(第一批被隔離的最先變安全組)

2.這幾天正在被隔離的機組員

->"安全組"開始進入5+9循環，直到清0計畫結束


風險組：

1.
以5+9的架構下

目前所有隔離5天的機組員都可以派飛

因尚未隔離14天，所以返回後變風險組


2.
有某些的機組員會比較辛苦成為第一批被派飛的飛行員

飛行一趟8天後才進入隔離14天的清零

5(五天後派飛)+8(飛行8天)+14(隔離)->27天後轉入安全組


3.
連續派飛兩次應該是極限了

會變成(5+8+5+8+14)->40天後才轉入安全組


詳細影響沒資料推測如何排班的，所以跳過

但唯一確定的是一定還會有班機飛行

: 以新聞報導數砍掉近半美國線
: 美國線每天原為50班/周
: 50/7(每天班機數)*12(5月12後砍班)=85
: 有可能已經正常飛出去85班
: 而剩下130班，砍除近半，用剩60班算
: 而因為根據新聞
: 5月開始運價從400元漲到500元
: 85班*100噸*73.9%載貨率*500元/公斤
: +
: 60班*100噸*73.9%載貨率*500元/公斤
: ------
: 營收：53億


原本推估的下半月還有60班

直接用保守估計當作剩下20班 營收剩下38億

假設其他各線也是差不多的狀況同比下降的話

(也就是美國線的38億一樣佔58%)

那整個月貨運會剩下65億

加上集團其餘的收入，大概5月剩70億


: 相較4月營收約減少7~10億
: 若4月營收原為105億則5月約為98億
: 若4月營收原為110億則5月約為100億
: 六.第二季EPS
: 假設1：營收估算正確
: 假設2：5月、6月運價持續在高檔(相較4月漲25%)
: 假設3：總成本約303億

但同樣的，原本估要303億才能打平

預計會砍掉大部分班機下

原本Q2燃油費 估計73億 考量5月大砍班影響

將燃油費下修為60億(沒飛沒成本)

也就是Q2 營收290億以上可打平

108+70=178

290-108(四月)-70(五月)=112(6月所需營收)

: 營業收入：323億
: 4月105億+5月98億(砍班)+6月120億(原班次+運價維持)

以原本的估法來看，是有一點點機會

但考量到清零計畫或許有可能影響到六月(對調度沒概念)

則預計Q2大約會在損平附近


上述是以最慘的超級砍砍砍的模式來計算
(以原本計算5月剩下的20天原本有130班貨機
清零計畫1.0砍半成5月剩下60班，再大砍2/3後預估5月剩下20班)



實際上不要砍這麼兇的話，Q2虧轉盈機會仍在

而以Q3起恢復正常

Q3~Q4為空運的傳統旺季，如下圖

2020 & 2019 (2019第三季有貿易戰干擾可能不夠明顯)
https://imgur.com/xzkUfJ3.jpg

但從2018 & 2017來看就很明顯了
https://imgur.com/zjPzzB4.jpg

Q3~Q4不論是貨運收入，還是載貨量都會高過Q1~Q2一截


以今年來看，我們用很保守的方式

以Q2來說


假設：

0.油價不論下半年持平或漲，運價皆能反應(重要)

1.單季營收超過303億則獲利

2.故單月營收超過101億則獲利，4月獲利7億

3.Q2在干擾之下損平

4.Q3起旺季來臨，"在反應油價後"，保守估計單月仍能獲利10億

真的是保守估計

因為4月美國線是到月底才漲

佔比58%的月底才漲+4月底開始爆發疫情

都可以貨運營收創新高了

以5月的運價，要不是被干擾，可能就營收單季120億，單月獲利19億了


5.保守估計

Q1虧損10億+Q2損平+Q3+Q4獲利10*6=全年獲利50億

考量所得稅利益 與歸屬與母公司淨利後

全年EPS約0.8~1元


6.Q3+Q4維持Q2高運價水準

假如Q3+Q4以同Q2的高運價水準

旺季下單季獲利45~60億(每季單月15*3~20*3)

全年獲利=80億~110億-10億(Q1虧損)

EPS=1.48~2.08元


7.Q3+Q4運價比Q2高

不估了 反正EPS一定歷史新高

: 4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。請益免填)
: 已經在裡面了
: 看起來吃跌停難免了QQ
: 答應我，先空後多
: 如果營收開得好的話
: 跌個20%以後，上來救我QQQQQQQQQQQQ
: PS：誠徵夠了解華航內部的朋友站內信
: 我想嘗試評估未來解封後客運的收益會如何


用保守估計(大大大砍班+旺季只賺跟Q2一樣)

估計 今年EPS可能有1元

2015年EPS 1元的時候股價16元


現價17.8元.....

17.8*0.9(一根)*0.9(兩根)=14.4元


今天被海運拯救，海意外沒跌

但清零計畫2.0出來

明天應該真的棄械投降賣壓要來跌兩根了


答應我，先空後多

跌個20%以後，上來救我QQQQQQQQQQQQ



PS:

我還沒驗算 周末才有空 怕算錯

真的跌20%的話下禮拜再救我 QQQQQQ

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