2609陽明目標價之我見-20年歷史數據分析 - 股票

航海王說了這麼多，小弟稍微發表讀後心得好了

首先就是航海王做了非常紮實的功課，像是CCFI跟SCFI指數，還有公司本身的長約換約價
格，歷年虧損扣抵額回沖，燃油支出成本上漲，以及可能的30萬張現金增資稀釋股東權益
等等，這些都是要花時間慢慢爬出來的東西，所以沒有不景氣，只有不爭氣，只要願意努
力耕耘，知識會帶給你無窮的財富(其實也不是真的很無窮，但夠你花了)，當然讀懂財報
只是基本功而已

市場很大，股票更多，研究都要花時間，所以在投資這條路上最好選定產業再下手，不然
你可能會花掉很多無謂的時間在看資料。今天一下子看航運，明天一下子看被動，後天又
開始研究起半導體，搞半天你看的都是最粗淺的資料，然後財務比率分析隨便看看，就輕
易的做出估價，自以為便宜的買進，但卻因為一根長黑，或者出現了一個黑三兵，讓你信
心動搖不敢加碼，當股票跌破季線開始反彈的時候，還想放空，最終雙巴死在股市中

航海王做的功課幾乎都是靠免費資料取得的，只要有長期在關注航運，油價上漲造成抵銷
EPS是可以估計出來的，而文中提出一些用”聽說”來的資訊，的確是跟市場上一般投資
大眾有資訊上的落差，但一般人也可以寫信或者打電話問發言人，也可以得到一些一般大
眾不容易取得的資訊，雖然確切數字對方不一定會給你，但總是會有個大概方向，這段講
這麼多的意思是不要以為股市永遠都是內線消息在控盤，永遠都是大戶靠著資訊戰在玩弄
散戶，只要你認真做功課，持之以恆努力的追蹤，免費的資訊一樣可以是賺錢的利器

但是問題就來了，假設我從11年前認真做航運功課，連續追蹤10年，認為這行業根本供過
於求，賺三年，賠兩年，就算有競爭者退出(韓進海運)，剩下的人一樣苦哈哈，所以放棄
追蹤。結果在去年開始翻轉，這樣我豈不是嘔到死，難道堅持十年還不夠嗎？答案是請不
要只追蹤一種產業，只要時間到了，東風會起的，但也請不要追蹤太多，不然深度不夠，
最終僅門客之流


好了，基本功講完了，開始就是講估價這門藝術，為什麼是一門藝術而不是科學，就是因
為這沒有標準答案，所以才說是一門藝術，亦或者是因為股價的不確定性，只好賦予藝術
這一件外衣

漲時重勢，跌時重質，就是講P/E跟P/B的使用時間差異，現金殖利率是給金牛型(cash co
w)的公司用的，這邊暫且不談，重點應該是在甚麼樣的時機該從P/B估價轉為P/E估價，答
案就是整體產業出現向上翻轉的時候，例如SCFI指數在去年11月的時候就突破歷史新高紀
錄，股價才12元，看起來至少是個跡象，而你知道在全世界，印度是主要船員人力輸出國
，再看看他們的感染人數就知道，缺人會缺的多嚴重，或者是轉頭看看鋼鐵，你看到拜登
要砸多少錢做基礎建設，中國從以前的鋼鐵大量傾銷轉成要走2060年碳中和，這些就是大
長線的好題材，鋼鐵日後的成長，絕對不會再用P/B去看，之前我有發文過，低P/B的確是
報酬率比較高，但是天花板那可是要用P/E去看的，所以景氣循環股在產業發生根本性的
翻轉之後，該改變思維就改變，不要傻傻還在看P/B去最空，那空的會是你的口袋


在板上已經有人開始講說這可能是航海王要換船作的出貨文，當然也不無可能，航海王自
己都說了他也是會進進出出調節持股，說不定人家家大業大，過陣子又貼出來一個幾萬張
的中鋼中鴻，說我除了當航海王之外，偶爾兼差當鋼鐵人拯救世界，但我想講的不是這個
，而是市場上真的沒有這麼多出貨文，尤其是這種大型權值股，大家計算機不用拿了，我
直接算給你們聽

陽明昨天收84.3元，成交量477,772張，成交金額是402億，而航海王目前手上總市值約莫
是19.8億，也就是說，就算他今天全部賣掉，也不過佔昨天成交量的5%不到，認真說如果
這樣還要發出貨文，不如把打字的時間拿去跟房仲說我買房子可以付現金，你最低可以算
我多少，這樣可能賺的還比較多一點

而今天一早我追蹤的至少有三個粉專在轉發航海王文章，其中股癌有二十幾萬人追蹤，觸
及率多少我是不知道，但真要出貨我想這效果是挺好的，結果今天陽明開高走低收最高，
所以真的不用一直每天幻想，甚麼都是出貨文，釣魚文，股票市場資訊繁雜，現代人好像
得了資訊恐慌症一樣，什麼都想知道，知道了又不去深入探究，然後一直在那邊嘴什麼今
天利多出盡，這是假突破，看看哪個分點又怎樣了，在股票市場，企業本質才是重點，如
果你覺得市場都是出貨文，財報都是假的，記者都是公司派的樁腳，那我勸你該乾脆離開
股票市場，因為這邊沒有一個好人

最後關於估價這件事情，我跟航海王差不多，都是低估再低估，都是會用最保守的角度去
估算，因為未來沒人說得準，就算未來是衰退的，以目前這個價格持有都是可以站在不敗
之地，而最實在的不敗之地就是逢低買進，至於這個逢低是指回檔碰月線叫做低，還是未
來我看好他上150元，但現在只有90元叫做低，這就見仁見智，航運這樣噴，月線根本碰
不到，可是看看建通，每碰月線就是往上彈，所以到底是要轎子一路做到底，還是高賣低
買這見仁見智，但只要總體趨勢是上漲的，這兩者的差別就只是一個賺多，一個賺少而已
，差不了多少拉

最後今天大盤上漲290點，一樣呼應我之前說的，台灣經濟真的很強，目前看不到一片烏
雲，就大盤的話我比較建議逢低買進，整體國家的經濟成長是不可能像單一航運或者鋼鐵
一樣噴發，總是會有休息回檔，只要經濟持續往上，就是多單操作，以上

無聊的人可以到我粉專聽我鬼扯，保證沒有航海王這麼專業
我思股我在：https://www.facebook.com/agushiansheng

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