2534 宏盛 - 股票

-------------------------------------------------------------------------
1.發文前請先詳閱[標的]分類發文規範，未依規範發文將受處份。
2.發標的文未充實內文，多空理由不充實者，板規1-1-5或4-4處份
3.進退場機制若非長期投資，請輸入停損價，否則依板規1-1-6處份
4.若為長期投資，但無充份分析理由，將依板規1-1-5處份
4.請依格式輸入內容，未依格式者板規1-1-2砍文處份。
5.分類選填請益或心得者，進退場機制得刪去。
---------------------按ctrl+y可刪除以上內容。----------------------------

這檔股票之前推薦過，但獲利估計比較簡略，最近和很多網路高手討論，並依據法說會
資料，更新資訊如下。

1. 標的：2534 宏盛

2. 分類：多/空/請益/心得 多 (僅分析 買賣點請自行判斷)

3. 分析/正文：

依據法說的資料
http://mops.twse.com.tw/nas/STR/253420171214M001.pdf
得到各建案的可銷售金額
再從過去的新聞，得知各建案的總銷金額
可以推估各建案的已售出金額及銷售比率
並從財報、各筆土地的取得年限、新聞等方式估計各建案的EPS
整理如下
(各建案可能調整售價 實際金額與報載金額可能不一致)

成屋推案
建案 仁愛帝寶 宏盛陽明 得意山莊 宏盛帝境 新世界一期 新世界二期
微風區
地區 大安區 士林區 北投區 新莊區 淡水區 淡水區
總 EPS 3.5 1.0 1.5 3.0 8.0
總營收 40.0 12.0 16.0 50.0 110.0
可售金額 8.9 11.1 6.4 2.9 5.1 37.5
已售金額 28.9 5.6 13.1 44.9 72.5
銷售率 72% 47% 82% 90% 66%

2017EPS 2.5 2.0
2018EPS 3.0
2019EPS
餘屋銷售EPS1.0 1.0 0.5 0.3 0.3 3.0


預售推案
建案 得意山莊 海洋都心 海洋都心 新世界
春風區 二期 三期 中央花園 三期 水悦
地區 北投區 淡水區 淡水區 淡水區
總EPS 1.50 1.00 1.50 6.00
總營收 22.00 10.00 18.00 105.00
可售金額 15.50 1.20 16.80 51.70
已售金額 6.50 8.80 1.20 53.30
銷售率 30% 88% 7% 51%
2017
2018 0.50 1.00
2019 3.00
餘屋銷售 1.54 2.00 3.00

建構中
建案 汐止 智1 海上皇宮 裸心納景 建北案
(僅佔50%)
地區 汐止區 淡水區 北投區 中山區
總 EPS 5.0
總營收 100.0
可售金額 36.1 34.9 2.7 59.7
已售金額 65.1
銷售率 65%
2017
2018 3.0
2019 2.0


由於採用預售的方式，不考慮被併公司助群營收、租金收入、餘屋待售、
預售尚未出售部分，估計各年EPS如下。

年度 EPS
2017 5.0

2018 7.5
2019 3.0
餘屋待售 11.5
合計 22.0

法說會上，發言人表示，未來每年的股利發放率約7成。
因此，推估明年的現金股利有機會達到3.5元，依照目前的股價25.7元計算，
殖利率高達13.6%。

宏盛目前的淨值為18元，2017Q4預估EPS為2元。加上未來的預估獲利，宏盛每股有42元
的價值，這還不包含土地上漲的價值。

4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)

警語
股價受到大盤系統性風險及各別公司非系統風險的影響，投資前請謹慎評估。
估計涉及主觀判斷，無法保證實際獲利與估計獲利完全相同。
僅提供資料及分析方法，無法保證獲利。(對其他標的有興趣者，可以參考類似的模式
去評估一家公司的價值。)

--