1987年重現！若美國利率被迫修正 道指恐 - 投資

所以葉姥姥才希望盡快升息來打消股市泡沫


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美國股市多頭在聯準會 (Fed) 的空前低利率政策刺激下，已經數年未大跌修正；但美國
長期公債殖利率近期卻已開始勁揚。分析師警告，這宛如 1987 年的情況，最後 Fed 被
迫升息而引發美股崩跌。而按照目前殖利率漲勢來看，這回道瓊指數有可能會暴跌 4000
點。


獨立投資顧問庫克 (Mark D. Cook) 週三 (10 日) 於《MarketWatch》撰文指出，Fed 已
長達 7 年多未升息，堪稱第二次世界大戰以來最長的貨幣寬鬆期。但美國「實質」利率
卻非如此：對美國實質長期利率高度敏感的美國 10 年及 30 年期公債殖利率，也是美國
銀行業決定民間放款利率的指標，近月卻屢創今年新高。

庫克表示，這讓人想起 1987 年的相同情況，那年夏天美國實質利率開始緩步微升，但
Fed 依舊沒有調高偏低的基準利率，即使市場暗示應該這麼做。到了那年秋天，美股依
舊沒有受到這令人不安的因素所影響，一路漲到 8 月底的空前新高。

然而之後一如預期，Fed 基本上被迫升息，因為央行的利率政策已經嚴重落後利率曲線。
結果 1987 年 Fed 的升息行動，造成美股在短短 2 個月內大跌逾 30%，包括在 10 月份
重摔 20%，至今仍是道瓊指數史上單日最大跌幅紀錄。

庫克指出，如今這些警訊再度浮現，本月第一週美國長期公債殖利率已衝上去年 12 月以
來最高水準，公債價格自今年 1 月底以來已大跌約 12%。且美股不但會跟隨美債腳步，
震盪幅度也大得多，保守估計乘上 2 倍。

換句話說，美股恐將自目前水準大跌 24%，相當於標準普爾 (S&P) 500 指數重挫 500 點
，道瓊指數摔落 4300 點左右。庫克提醒，美國「實質」債券市場已進入熊市，美股投資
人需注意實質利率攀高趨勢，因為美股至今尚未作出相應反映，因此壓力累積越來越大，
美股越可能遭遇襲擊。

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