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通膨高達 20%，為何土耳其還堅持降息？

作者 黃 嬿 | 科技新報
2021 年 12 月 06 日 13:17

上個月土耳其通貨膨脹率高達 20%，總統還堅持降息，導致土耳其貨幣一個月暴跌 30%，
引爆人民街頭抗爭，但土耳其總統埃爾多安 (Recep Tayyip Erdogan) 還堅稱，「永遠不
會在這個問題上妥協，因為利率是一種讓富人更富、窮人更窮的痼疾」。當地銀行家和土
耳其前官員將此次危機視為該國金融機構幾十年來面臨的最嚴峻考驗。

土耳其貨幣里拉 (lira) 今年以來對美元貶值 45%，是今年新興市場表現最差的貨幣。上
個月通貨膨脹率躍升至 21.3% 的三年高位，使土耳其的實際利率嚴重為負，當地人已經
爭先恐後用不斷減少的工資換取美元和黃金、外出用餐越來越少，愈來愈難取得藥品等進
口商品。

正常的央行面對通貨膨脹的反應都是提高利率以鼓勵儲蓄、抑制借貸和冷卻通脹，但土耳
其總理埃爾多安卻呼籲降低利率，並將成本上升歸咎於外國利益。埃爾多安最近幾週重申
，需要降息以促進出口、信貸、就業和經濟增長。聲稱將永遠為低利率的生產商和雇主服
務，總統所在政黨的官員還呼籲土耳其人少吃，為國家的利益而犧牲。並指責不明確的外
國參與者，以及囤積超過需要商品的貪婪企業，是造成價格急劇上漲的罪魁禍首之一。

在總統的壓力下，央行已將政策利率下調 400 個基點至 15%，預計本月將再次放鬆政策
。貨幣暴跌與通貨膨脹讓數百萬進入中產階級的土耳其經濟繁榮開始瓦解，現在當地人排
隊領取補貼麵包、減少肉類食品，有能力的就逃往歐洲其他地方。

面對經濟動盪，埃爾多安政府堅稱，貨幣波動是暫時的，是鼓勵出口和將土耳其經濟轉變
為專注於生產性行業的長期戰略的一部分。他說，「你所謂的貨幣利率今天上漲明天下跌
。你所謂的通脹今天上升明天下降，但生產和就業是永久性的。」

究竟為何如此堅信低利率。《華爾街日報》分析，埃爾多安自 2003 年成為總理以來，就
表達對低利率的渴望，部分原因是他希望刺激經濟，部分原因是他的宗教信仰。做為一名
虔誠的穆斯林，他在捍衛降低利率時引用伊斯蘭教對高利貸的禁令。

多年來，土耳其金融機構一直抵制埃爾多安的非正統經濟理念。今年土耳其的央行行長頂
住政府壓力，提高利率以控制通脹。3 月，埃爾多安解雇他，任用一名支持總統貨幣政策
的官員，這是他兩年內第三次解僱央行行長。現在政府裡全部都是他自己的人，前總理說
，「他不了解經濟，他周圍的人也不了解經濟。他在另一個星球，另一個宇宙。」

埃爾多安和土耳其官員表示，他們歡迎里拉貶值，以鼓勵土耳其發展類似日本和台灣的出
口型經濟。土耳其總統將這一戰略制定為與西方國家進行更廣泛鬥爭的一部分，聲稱土耳
其正在打一場「經濟獨立戰爭」。該聲明一出立刻引發里拉暴跌，並導致該貨幣出現有史
以來第二嚴重的單日跌幅。

對於中產階級的土耳其人來說，貨幣崩潰加劇他們本已萎縮的購買力。不滿情緒演變成街
頭抗議，現在在土耳其當地一些超市已開始定量配給糖和麵粉。報導訪問當地一名茶店服
務生說，「我們不能再做任何事情了，我們不再有社交生活，每個人都感到憤怒。」這一
次，土耳其正在經歷一種不同類型的危機，一名前土耳其財政部官員直言，「這是一場越
來越貧窮的危機」。

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心得:

看走勢圖 USD/TRY 從2013年開始噴

然後今年噴最兇，土耳其發生什麼事

怎麼貨幣可以貶成這樣

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