台銀金(AU9901)投資虧損，回頭看看錯在哪裡!
黃金走勢判斷錯誤，覆盤檢討原因
之前貼文時，介紹了觀察黃金的重要指標”實質利率”，當時個人判斷黃金可以買進
，主要是考量Fed會刺激通膨，並且會適時壓低長期公債殖利率，這樣一來實質利率就會
下跌，黃金就會上漲
<YJ-Notes>鈔票貶值想買黃金，可以參考實質利率
http://yj-notes.com/2020/11/08/realgold/
但從這陣子表現來看，我顯然有些地方評估錯誤，上週也決定認賠賣出，這次貼文特地
來檢討一下錯誤的地方
實質利率與黃金關係未變，犯錯的點不在這
上次介紹黃金與實質利率呈現負相關，而從下圖中可以得知，負關聯依然存在
https://i.imgur.com/Px2bWxk.jpg
台幣急遽升值，拉低黃金現貨價格(犯錯1)
本身因為資金考量，並沒有選擇投資美股SPDR黃金ETF(代號:GLD)，而是選擇投資台股
黃金現貨的台銀金(代號:AU9901)，但台銀金受新台幣走強影響，同時期報酬率明顯不如
美股GLD
https://i.imgur.com/FtPKADy.jpg
誤判FED壓低長期公債殖利率的力道(錯誤2)
雖然目前Fed的基調還是保持寬鬆，但也沒有我原先認為的那麼”寬鬆”，前陣子長債
殖利率飆高時，市場一度猜測Fed會延長SLR與實施扭轉
操作，而截至到今天為止，Fed都沒有動作，至於扭轉程度與SLR為何，有興趣可以參考下
列連結:
<財經M平方>聯準會不延長SLR? 5個答案，一次解答市場疑慮!
https://www.macromicro.me/blog/us-fed-slr
<綠角財經筆記>什麼是扭轉操作(What is Operation Twist)
http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2011/09/what-is-operation-twist.h
tml
結論，了解自己比了解市場更重要
選擇投資黃金一部分也受了Ray Dalio、巴菲特等價值投資大師影響，其實回頭來看，
他們投資黃金也不是太糟糕的判斷，最起碼能夠規避美元貶值，但對台幣資產為主的人來
說，去年台幣猛烈升值，其實不太適合投資黃金，特別是國內的黃金標的，這部分當初並
沒有考量到
其實黃金不適合長期持有，只適合做波段，顯然對於非本業的投資者來說不太合適，因
為關注的時間要更頻繁，而且目標獲利頂多也就5%~10%，一兩個點看錯就沒賺甚至賠錢，
未來還是瞄準可以長期持有，5年持有報酬率有機會超過100%的標的
補充:
波克夏去年沒有直接投資黃金，但有買入巴里克金礦公司，合理判斷他一定程度上也看好
黃金
此為個人學術研究報告,絕非投資建議,僅供參考。 By YiJun
轉載自YJNotes
http://yj-notes.com/2021/03/29/goldmistake/
黃金走勢判斷錯誤，覆盤檢討原因
之前貼文時，介紹了觀察黃金的重要指標”實質利率”，當時個人判斷黃金可以買進
，主要是考量Fed會刺激通膨，並且會適時壓低長期公債殖利率，這樣一來實質利率就會
下跌，黃金就會上漲
<YJ-Notes>鈔票貶值想買黃金，可以參考實質利率
http://yj-notes.com/2020/11/08/realgold/
但從這陣子表現來看，我顯然有些地方評估錯誤，上週也決定認賠賣出，這次貼文特地
來檢討一下錯誤的地方
實質利率與黃金關係未變，犯錯的點不在這
上次介紹黃金與實質利率呈現負相關，而從下圖中可以得知，負關聯依然存在
https://i.imgur.com/Px2bWxk.jpg
台幣急遽升值，拉低黃金現貨價格(犯錯1)
本身因為資金考量，並沒有選擇投資美股SPDR黃金ETF(代號:GLD)，而是選擇投資台股
黃金現貨的台銀金(代號:AU9901)，但台銀金受新台幣走強影響，同時期報酬率明顯不如
美股GLD
https://i.imgur.com/FtPKADy.jpg
誤判FED壓低長期公債殖利率的力道(錯誤2)
雖然目前Fed的基調還是保持寬鬆，但也沒有我原先認為的那麼”寬鬆”，前陣子長債
殖利率飆高時，市場一度猜測Fed會延長SLR與實施扭轉
操作，而截至到今天為止，Fed都沒有動作，至於扭轉程度與SLR為何，有興趣可以參考下
列連結:
<財經M平方>聯準會不延長SLR? 5個答案，一次解答市場疑慮!
https://www.macromicro.me/blog/us-fed-slr
<綠角財經筆記>什麼是扭轉操作(What is Operation Twist)
http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2011/09/what-is-operation-twist.h
tml
結論，了解自己比了解市場更重要
選擇投資黃金一部分也受了Ray Dalio、巴菲特等價值投資大師影響，其實回頭來看，
他們投資黃金也不是太糟糕的判斷，最起碼能夠規避美元貶值，但對台幣資產為主的人來
說，去年台幣猛烈升值，其實不太適合投資黃金，特別是國內的黃金標的，這部分當初並
沒有考量到
其實黃金不適合長期持有，只適合做波段，顯然對於非本業的投資者來說不太合適，因
為關注的時間要更頻繁，而且目標獲利頂多也就5%~10%，一兩個點看錯就沒賺甚至賠錢，
未來還是瞄準可以長期持有，5年持有報酬率有機會超過100%的標的
補充:
波克夏去年沒有直接投資黃金，但有買入巴里克金礦公司，合理判斷他一定程度上也看好
黃金
此為個人學術研究報告,絕非投資建議,僅供參考。 By YiJun
轉載自YJNotes
http://yj-notes.com/2021/03/29/goldmistake/
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