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從黃金日線的走勢已脫離4/13-6-10的大型震蕩區間，黃金走勢慣性通常在美國報稅季節
呈現震蕩或盤跌走勢(可以回顧歷年黃金季節規律性)，而四巫日結算為多空的時間轉折周
期。

另外一個操作的小技巧，在市場產生通縮疑慮時(或是升息)，黃金容易震蕩整理且看起來
搖搖欲墜，待通脹預期開始樂觀黃金波動性又會開始提升上來。

這次的黃金是否像變了心的女朋友，回不去了？我們看今晚的EIA數據來幫助我們追蹤需
求端的表現。

一、回顧昨晚的採購經理人數據
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美國6月Markit制造業PMI初值與非制造業NMI初值表現傳佳音，雖然仍低於50以下榮枯線
水平，但趨勢呈現連續三個月增長，也說明「通貨膨脹不請自來」。

我們對未來景氣重回50以上水平保持樂觀情緒。從下圖觀察，服務業的反彈程度比制造業
來得陡峭，因服務業占美國GDP較大分額，因此投資人在通脹的預期性也朝正面發展。

二、需求端表現成為通脹多頭推進器

一直以來，不論是前端(廠商)或終端(消費者)都擔心經濟會陷入停滯期，并且陷入惡性循
環。我們從今晚的EIA數據追蹤需求端的表現。

1.觀察精煉廠設備利用率
過去六周原油走勢的上揚是由供應端減產而推動上漲，Q3為能源使用的旺季，截至上周設
備利用率數據為73.8%，連六周增長。原油若要因需求拉抬而上漲，該指標維持在80%以上
的利用率才能判別需求端有回到正常水平的步調。
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2.精煉油庫存理應呈現連續遞減
截至精煉油庫存為連三周遞減，從數據趨勢來看廠商於4/10-5/29備貨(時間點剛好為原油
末跌段時間)，從廠商的角度來說，備貨是為了旺季而備，該數據觀察去庫存化的順利程
度，筆者也是較樂觀的看待。
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3汽油庫存與原油趨勢呈現正相關
只要汽油的庫存量沒有突然呈現大幅度的增長(900萬桶以上)，對原油多頭走勢都不會有
較大的影響。
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4.OPEC+的減產態度
倘若7月中旬的OPEC+會議決定將延續減產至8月底，筆者認為這對原油價格來說是一個悲
觀的訊號，解讀方面會以旺季不旺的方向去解讀。也會導致原油出現較大的回調走勢。不
過反過來說，保持現狀對原油後續多頭走勢會比較健康。

隨着需求上來，回到疫情前的水平(50-62美元/桶)的水平可以期待。

結論：
我們利用能源需求端的表現來追蹤通脹預期表現，綜合美國6月Markit制造業PMI初值與非
制造業NMI初值表現來看，在需求端方面都屬於樂觀進行式。倒是在新聞消息面較多傳出
與數據表現相左的悲觀消息。筆者借鏡在股市流傳的口訣「空頭不死，多頭不止」。

操作計畫：
昨日歐元多方以追蹤停利的方式在1.13390。今日再度進場多單成本在1.13092，停損1.12
800。在基本面方面，主要會想操作歐元是來自於美元的弱勢。一樣會採取拉開獲利就設
置保本。
https://i.imgur.com/klroyyp.jpg
(此評論僅供參考，純個人心得紀錄並非投資參考，不負擔盈虧之法律責任)

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