1526 日馳 - 股票

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1. 標的： 1526 日馳

2. 分類：多

3. 分析/正文：

日馳為單車零組件廠商 以生產單車變速器為主
主力產品為單車之內、外變速器
為全球前三大之自行車變速器製造商
分別為日本shimano 美國sram 和台灣日馳
日馳以自有品牌sunrace和Sturmey Archer行銷內變速器

一般之自行車大多使用外變速器
而內變速器大多應用於城市單車(例如台灣之youbike、city bike)
外變速器易壞，而內變速則不易壞
而公司兩者均有生產

全球之自行車市場目前還處於高度成長階段
單看台灣目前之公共自行車系統
雖大部分縣市都已有 但還是有少部分縣市還未引進
而在外國方面 歐洲是自行車的消費大洲
剛好也是公司很大一部分營收之來源

由此可知全球之自行車市場還有很大之成長空間
相關之族群及供應鏈都有機會受惠


公司產品之內外銷比重約是30%對70%
客戶包括巨大及美利達
產品之原料主要為鋼材及塑料
鋼材之主要進貨公司為中鋼 而鋼價近期回跌且持穩
有助於公司之獲利

去年公司增資主要為用來償還債務以提升財務比率
負債比率大幅降至40%
近年之利息保障倍數也緩步上升 財務狀況逐步好轉

毛利率方面
近年毛利率之改善有很大一部分原因是因為近年自行車風行
許多人願意花較高價格購買自行車及其零組件
另外就是公司生產銷售高品質且售價稍低之產品 以提升公司之競爭力
兩者均讓公司之獲利和毛利逐步上升


公司之競爭優勢在於以自有品牌行銷 累積不少聲譽
加上自行車產業之競爭度較低
且此產業資本技術密集、品牌認同度高
全球再生產自行車相關組件之廠商並不多
新廠商要跨入也不容易
讓公司未來有機會繼續成長

公司競爭之不利因素在於
生產成本之變動
還有全球變速器大廠shimano佔有全球大多數之市場
要搶下其市占不容易
但關於這點因為公司生產之產品品質高 且價格不高
有許多車友在成本考量下會選擇採用公司之產品
進而提升公司之競爭力及市占
這點有興趣的可以上網尋找公司相關之新聞及車友評價
大致上都不錯



我分析公司只著重在基本面

技術面和籌碼面就不分析了

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稍微修改
我只是分享標的
不代表買進建議
若跟單的賺賠自行負責承擔


4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
長期投資
產業有變化或公司財務出問題才會出場

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