00740B富邦投等債、00746B富邦A級債 請益 - 股票QA

※ 引述《tooth9 (牙仙)》之銘言：
: 1. 標的：00740B富邦投等債、00746B富邦A級債 請益
: 2. 分類：討論
: 3. 分析/正文：
: 大家好，最近即將進入升息尾聲
: 想說趁殖利率高時買些債來配，一來收息二來等利率反轉也可再收一波價差
: 高收益債是垃圾不考慮，要承擔高風險不如直接買股
: 由於本身已經有買一些美國長年期公債了
: 想說也買一點投等級債券ETF，比公債殖利率高一點，但也還算安全
: 但台灣的投等債ETF好像又分成AAA-A級的公司債，以及A級-BBB級的公司債
: 不見得要富邦的，主要是想問A級債跟BBB級債是否真的差很多？
: 找了一點資料
: (1) 這篇華南做1981-2016的違約率
: A級債平均0.1%，BBB級平均0.2%
: 2008年
: A級債違約率0.4%，BBB級0.5%
: https://events.entrust.com.tw/news/623
: (2) 在PTT有人回答2008金融海嘯時的債券違約率
: A級：0.22%，BBB級：0.55%
: 跟上面資料好像不一樣？
: 也有人提到BBB級累積違約率是7.1%，A則只有3.2%
: 另外哆啦大也有提醒，BBB級違約前會先掉到BB級以下，所以違約率會看起來比較低
: https://ptthito.com/foreign_inv/m-1678806587-a-fe9/
: 綜上所述，若要買投等債的ETF，各位會選擇A級為主的，還是BBB級為主的呢？

投等跟非投等 對一般投資人 我個人建議不用想太多

原因是債券除了評級外還有債券存續期間的變數

簡單說

1.如果預期利率將下跌且 市場"不會出現風險"
最好就買 非投等+長天期的債券

2.預期利率將下跌，但股票市場"恐怕出現風險"
最好就買 美國長天期公債

違約率甚麼的，當然是評等愈高 違約率愈低

但是現在這些信評公司 我是很懷疑的

08金融海嘯 部分原因也是信評公司高估的問題

因此 買不同評等 的公司債券ETF 就都當作 不是高評等的就好了

0.1%、0.2% 違約率差很多嗎?

指數公司通常發指數 已經會盡量擴大分散 持債範圍

一般投資人就不要太執著 A阿 B的

評等低點的 利率高一點，評等高的 利率就低

看個人風險喜好

以下是2019/1/2~2023/3/14 高於10億規模，2019/1/2 前發行的債ETF 績效表

https://imgur.com/HinxxCf

代碼 名稱 累積 年均
報酬率 報酬率 波動度 MDD
00710B FH彭博非投等債 13.13 3.10 10.45 -23.18
00725B 國泰投資級公司債 9.59 2.29 13.07 -27.49
00720B 元大投資級公司債 8.75 2.10 14.84 -28.88
00746B 富邦A級公司債 4.92 1.20 13.94 -28.17


710B 追蹤等彭博1至5年期美元高收益債券指數
746B 是追蹤彭博巴克萊美元公司債A等級9-35年

過去4年 反倒是 710B的波動與 MDD 都小於746B，累積報酬卻高於746B

原因就是746B的債券存續期間遠高於710B

所以升息時 746B的利率敏感度高於710B。


未來預期降息，市場波動時 不管是 投等或非投等 都會面臨

風險升高的 殖利率升高狀況，只是非投等會比較高，

風險升高殖利率升高，債券價格就會下跌

所以我前述有說 若預期利率下跌，還須看 市場是否風險與波動放大

如果覺得會 就買美國長天期公債

如果覺得不會 就買公司債，至於投等或非投等 端看個人風險偏好。











: 4. 進退場機制：請益

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