電子股最壞情況是什麼？兩大外資算給你看 - 股票

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https://udn.com/news/story/7251/3850759

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電子股最壞情況是什麼？兩大外資算給你看

台股今（3）日早盤一度受貿易戰利空影響，大跌百點，尾盤跌幅雖收斂，不過多數法人
預期波動還會持續，手中有持股或想低接電子股的投資人，往往想了解最壞情況是什麼？
摩根士丹利和滙豐證券近期出具報告中，兩方向評估主要科技廠最差獲利和股價表現，或
可提供參考。

摩根士丹利最新報告模擬美中貿易談判若「無果」，也就是雙方以「無共識」為共識，美
國對陸所有商品加徵25%關稅，恐導致今、明年全球實質經濟增速降至2.5%、2%，遠低於
此前預估的3.4%及3.5%。

由於供應鏈將吸收大幅成本，大摩推測此情況將導致全球科技產品需求銳減3%-5%，其中
，手機部分將出現蘋概股和華為鏈雙輸，使兩大品牌手機出貨減少20%，全球手機出貨也
跟著下滑3%。

晶圓代工和封測大廠台積電（2330）、日月光投控，因皆為高手機營收比重、高純度的蘋
概股和華為鏈，大摩統計，兩大廠商的手機占營收比重皆達到45%，來自蘋果各20%，華為
為15%、10%；最壞情況中，兩大廠商明年獲利恐銳減10%以上，預估的每股純益分從14.8
元、6.3元，降到11.8元及5.4元。

大摩同步預期聯電、世界、穩懋、環球晶、頎邦、精測等每股純益也有10%以上減幅，不
過穩懋另有機會受惠華為自製，頎邦受益於TDDI及COF需求成長，與群聯、聯發科和瑞昱
並列為少數擇優推薦個股。

滙豐日前出具的悲觀情境預估，則分析電子廠跌到多少才算充分反映華為風險？以華為海
外銷售可能的減少幅度、各股票過去本益比區間及獲利狀況等評估，台積電至少要跌到
202元才滿足，日月光45元。

滙豐還預測，台達電應跌到143.7元，健鼎103.7元，台郡73.8元，聯發科246.3元，臻鼎
64.7元，穩懋57.3元，京元電19元等，達到賣壓宣洩的滿足點。

3.心得/評論：
滙豐模擬華為風暴的最差情境，台積電等14家台廠須跌至近年最低本益比才可能達到滿足
點。

摩根士丹利評估華為風暴的最壞情況，將衝擊2020年電子廠獲利大減。

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