1.原文連結：
https://fnc.ebc.net.tw/FncNews/stock/77804
2.原文內容：
2019/04/24 00:51 鉅亨網新聞中心
週二 (23 日) 中國天風證券分析師郭明錤發表研報，預期蘋果 (AAPL-US) 今年可能於
Q4 推出 2 款新 AirPods，預估燿華 (2367-TW)、華通 (2313-TW)、韓廠 Young Poong
(000670-KS) 將因新 AirPods 變更設計而受重創；預期立訊 (002475-CN)、歌爾
(002241-CN)、全球第二大封測廠 Amkor (AMKR-US) 為主要受惠者。
郭明錤在研報中預計，蘋果今年可能於 Q4 推出 2 款新 AirPods，且估計在 2019 年
Q4 至 2020 年 Q1 量產，內部設計均捨棄既有型號的「SMT + 軟硬板」設計，改採
SiP 設計；而這 2 款新 AirPods，其中一款將擁有全新的外觀設計，售價將高於目前既
有型號，而另一款外觀則與目前的 AirPods 相同，售價也將維持與目前一致。
郭明錤表示，此 2 款新 AirPods 在改採 SiP 設計之後，將提升組裝良率、節省內部空
間與降低成本，故正向看待新 AirPods 之需求與蘋果在 TWS 市場的領導地位，同時預期
2019 年與 2020 年 AirPods 出貨量分別可達 5200 萬與 7500–8500 萬部。
郭明期預測，燿華可能是新 AirPods 更改設計的最大受創者，理由如下：
預期新 AirPods 將取消 SMT + 軟硬板設計，意即未來 AirPods 不再採用軟硬板，供貨
商包括燿華、華通與 Young Poong。
在軟硬版供貨商中，因燿華為最大供應商且 AirPods 軟硬板佔燿華營收比重最高，故認
為燿華可能是新 AirPods 更改設計的主要輸家。
郭明錤並預測，立訊、歌爾、Amkor 將是新款 AirPods 的最大受惠者，理由主要有三：
預期 Amkor 為新 AirPods 新受惠者，為 SiP 獨家供貨商，預期 Amkor 將在 2019 年下
半年進入試產，並在 2019 年 Q4 至 2020 年 Q1 量產，此新訂單可能自 2019 年 Q4 開
始對 Amkor 有顯著貢獻，認為 SiP 將成 TWS 主流設計技術，並相信 Amkor 有機會受益
於其他非 Apple 品牌的 TWS 訂單。
預期立訊是全新外觀設計新款 AirPods 的主要組裝廠商，立訊目前為 AirPods 機型的最
大組裝廠商，訂單比重約 50% 至 60%，相信全新外觀設計可帶動換機需求與吸引新用戶
，且此新產品 ASP 較高，故可望顯著貢獻立訊營收與盈利。
預期歌爾為另一款新 AirPods (外觀設計與目前 AirPods 相同) 的主要組裝廠商，歌爾
目前的 AirPods 訂單比重約 20% 至 30% 且因生產改善故在 2019 年下半年開始轉虧為
盈，預期在新 AirPods 量產後，歌爾訂單可望提升到 30% 至 40%，且獲利可望因 SiP
設計有助組裝良率故進一步提升。
3.心得/評論：
難怪這幾天融券暴增,看來回不去去年高點了.....
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