1.原文連結：
https://money.udn.com/money/story/5607/2841373
2.原文內容：
時間：2017年11月26日
摩根士丹利（大摩）開出看壞半導體產業的第一槍，
調降台積電等相關業者評等，在台積電今年營運可望續創新高、
股價在相對高檔之際，大摩認為，台積電面臨HPC（高速運算）需求減緩、
智慧機晶片尺寸縮小、及代工廠競爭激烈等三大隱憂，因此調降其評等。
此外，大摩也認為，包括儲存型快閃記憶體（NAND Flash）及亞洲半導體廠的好光景
即將觸頂，同步調降日月光、群聯等台灣半導體指標廠投資評等。
大摩昨（26）日出具一份有關於半導體產業的中型報告指出，
NAND及亞洲半導體廠過去以來，受惠龐大需求揚升及強勢定價能力的好光景即將觸頂，
因此，現階段正是減碼相關業者的好時機。
其中，大摩調降台積電評等，最受矚目。大摩認為，
台積電雖在產業創新的科技潮流中定位正確，但因面臨HPC（高速運算）需求減緩、
智慧機晶片尺寸縮小、及代工廠競爭激烈等三大隱憂，
因此下調2018、2019年營運預期，並將評等由「優於大盤」降至「中立」，
目標價由250元降為239元。
3.心得/評論：
1. 會貼這篇，主要打臉大摩
2. http://www.chinatimes.com/newspapers/20170703000319-260110
時間：2017年07月03日
摩根士丹利證券指出，台積電將站穩下一波五大產業革新（人工智慧、大數據
、5G、AR/VR、自駕車）核心位置，因此，
將合理股價預估值調升至外資圈新高的250元，
看好將是維持數年之久的「典範移轉」，而非僅是1年的產品週期，
勢將進一步推升投資價值（re-rating）走揚
詹家鴻所稱的利多題材，就是採用台積電高階製程的高效能運算（HPC）需求，
2016年HPC貢獻台積電44億美元營收、佔營收比重約15％，
先前預估HPC業務將以每年15％的成長速度，在2020年貢獻77億美元營收，
但以目前產業突破狀況來看，年複合成長率（CAGR）將達23％，
2020年營收上看100億美元
3. 要吃貨時想拉價就發一篇「評論看好台積電」 -> HPC需求與營收貢獻逐增
要倒貨時就殺一波價再壓低吃貨就發一篇「評論看壞台積電」-> HPC需求減緩
4. 原來外資的時間計算單位是 半年=一年計算，半年不到，就250元->239元
5. 外資報告堪稱業界報告的經典，正的、反的都是可以講到他贏為止！
反正，讓我想到這十年來在五間上市櫃公司看到主管跟老鳥寫的報告幾乎一樣的邏輯
在業界，會有北七高階主管買單，在股市，會有北七法人跟單倒台積電
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